Etudes économiques
Népal

Népal

Population 29,7 millions
PIB par habitant 1 209 $US
C
Evaluation des risques pays
B
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Synthèse

principaux Indicateurs économiques

  2020 2021 2022 2023 (e) 2024 (p)
Croissance PIB (%) -3,4 4,2 5,6 1,9 4,3
Inflation (moyenne annuelle, %) 6,2 3,6 6,3 7,7 6,2
Solde public / PIB (%) -5,4 -4,0 -3,2 -6,1 -2,5
Solde courant / PIB (%) -1,0 -7,8 -12,9 -1,5 -1,9
Dette publique / PIB (%) 43,3 44,0 43,8 44,8 45,8

(e) : Estimation (p) : Prévision *Année fiscale 2023: 15 Juillet 2022 - 16 Juillet 2023

POINTS FORTS

  • Flux de remises d’expatriés (23% du PIB) soutenant la consommation des ménages, principal vecteur de croissance
  • Potentiel touristique
  • Soutien financier et technique de l’Inde et de la Chine
  • Important bénéficiaire de l’aide régionale (notamment par l’Asian Development Bank) et internationale (accord avec la Millennium Challenge Corporation américaine en 2023)
  • Potentiel considérable en termes d'hydroélectricité

POINTS FAIBLES

  • Enclavement, faible accessibilité, dépendance aux ports indiens
  • Manque d’infrastructures, pénurie d’électricité et de carburant, panier d’exportation non diversifié (vêtements et agriculture)
  • Déficit commercial important dû à la production limitée de biens de consommation et d'investissement
  • Forte dépendance à l’égard de l’économie indienne à travers les importations (65% des importations totales) et les exportations (57% des exportations totales) ainsi que l’ancrage de sa monnaie à celle de sa voisine
  • Exode de la population active
  • Instabilité politique
  • Endettement important du secteur privé, avec l’encours de crédit privé représentant 92% du PIB
  • Niveau élevé de corruption (110 sur 180 pays selon l’indicateur de la perception de la corruption)

Appréciation du risque

Une dynamique de croissance améliorée mais encore fragile

L'économie népalaise a nettement ralenti au cours de l'année fiscale 2023, après avoir connu une récession technique au cours du premier semestre. Cette situation reflète l'impact de la hausse des prix internationaux, des restrictions à l'importation, de la réduction des dépenses publiques, du resserrement des conditions monétaires et de l'instabilité politique. Au cours de l'exercice 2024, la dynamique économique devrait s'améliorer. Stimulés par l'augmentation de l'émigration des travailleurs népalais, les importants transferts de fonds (22 % du PIB) devraient continuer à soutenir la consommation privée, qui est la pierre angulaire de la demande intérieure agrégée, à hauteur de 86 % du PIB. Le nombre de Népalais ayant reçu un permis de travail à l'étranger a atteint le chiffre record de 771 000 au cours de l'exercice 2022-23. Provenant principalement des pays du Golfe, de l'Inde et de la Malaisie, les envois de fonds des expatriés ont augmenté de 12,1 % en USD au cours de l'exercice 2022-23. Par ailleurs, le secteur du tourisme (6,1 % du PIB en 2022 et 6,7 % en 2019) continuera à se redresser, aidé par le retour progressif des touristes chinois (deuxième pays en nombre de touristes étrangers après l'Inde). Cela devrait profiter aux transports, à l'hôtellerie et à la restauration. Toutefois, les prix mondiaux du pétrole devant rester élevés en 2024, et les risques de hausse des coûts alimentaires liés au phénomène El Niño et à l'interdiction indienne d'exporter du riz blanc non basmati, les dépenses des ménages continueront d'être limitées par les coûts élevés des importations. Bien qu'elle soit de nouveau inférieure à l'objectif de 7 % fixé par la banque centrale, l'inflation devrait donc rester élevée. Malgré cela, l'économie devrait bénéficier d'un assouplissement de la politique monétaire. La Nepal Rastra Bank a réduit le taux d'escompte de 8,5 % à 6,5 % en mai et juillet 2023. La banque centrale a également assoupli les dispositions relatives aux prêts pour fonds de roulement afin de raviver la confiance des investisseurs. La formation de capital privé devrait donc stimuler l'activité après avoir été le principal frein à la croissance au cours de l'exercice 2022-2023. Le projet du gouvernement de supprimer le seuil minimum d'investissement étranger dans l'information et la technologie, ainsi que l'approbation du réinvestissement des bénéfices au Népal, devraient contribuer à stimuler l'investissement privé. Parallèlement, l'investissement public devrait augmenter après une chute spectaculaire (-20 % en glissement annuel) au cours de la dernière année fiscale. En plus d'un manque récurrent d'engrais, un temps sec défavorable est susceptible de réduire la production agricole en 2023 et 2024.

Diminution du déficit budgétaire grâce à une politique prudente et à la reprise économique

Le déficit de la balance courante s'est fortement réduit au cours de l'exercice 2022-2023, grâce à une réduction notable du déficit du commerce des marchandises et à une augmentation des envois de fonds et des recettes touristiques. Bien qu'il se creuse légèrement en raison d'une demande plus robuste qui a stimulé les importations de biens, le déficit des comptes courants devrait rester limité. Ce dernier est financé par des financements internationaux - essentiellement des prêts concessionnels à long terme - et par les réserves de change de la banque centrale, qui restent élevées (12,5 mois d'importations à la mi-août 2023), ce qui permet à la monnaie de rester arrimée à la roupie indienne.
Le déficit budgétaire devrait se réduire au cours de l'exercice 2023-2024. Le gouvernement a adopté un budget visant à rationaliser les dépenses administratives de fonctionnement, tandis que les recettes publiques devraient augmenter grâce à une croissance économique plus rapide et à la fin des restrictions à l'importation qui ont amputé les revenus publics connexes jusqu'en décembre 2022. Cette mesure a eu un impact important sur le solde budgétaire de l'exercice précédent, étant donné que ce type de recettes représente environ la moitié des recettes fiscales totales. En raison du déficit public, la dette publique augmentera mais restera gérable. La moitié de cette dette est extérieure, mais elle est due aux partenaires officiels du développement à des conditions concessionnelles et à long terme.

L'instabilité politique continue d'affecter le pays

Après une période d'instabilité politique accrue qui a débuté en décembre 2021 lorsque le Premier ministre marxiste-léniniste de l'époque, K.P. Sharma Oli, a tenté de dissoudre le Parlement, des élections générales et provinciales ont été organisées en novembre 2022. Près de la moitié des députés sortants, y compris d'anciens ministres et chefs de parti, ont perdu leur siège. Le vote a abouti à un Parlement fragmenté, aucun parti ou coalition existante n'étant en mesure d'obtenir la majorité. Après des pourparlers infructueux entre Sher Bahadur Deuba, premier ministre sortant du Congrès népalais (CN) - qui a obtenu le plus grand nombre de sièges - et Pushpa Kamal Dahal, chef du Parti communiste népalais-centre maoïste (CPN-MC), ce dernier a conclu une alliance avec Oli et le Parti communiste népalais-marxiste-léniniste unifié (CPN-UML). Dahal, plus connu sous le nom de "Prachanda", a prêté serment en tant que Premier ministre le 26 décembre et a facilement remporté le vote de confiance dans les semaines qui ont suivi (270 en sa faveur sur 275). Cependant, Oli quitte la coalition en février 2023, après que le Premier ministre Dahal ait soutenu le candidat de la coalition d'opposition du parti du Congrès népalais (NC) pour les élections présidentielles qui ont eu lieu en mars. Le même mois, Prachanda a remporté un second vote de confiance au Parlement (172 voix contre 89). Malgré cette victoire, il a eu du mal à former un nouveau gouvernement en raison du mécontentement des partenaires de la coalition, dont le principal est le CN. La stabilité du gouvernement semble encore fragile, avec des tensions au sein de ce dernier parti. Il est intéressant de noter que le rival de Deuba au sein du CN, Shekhar Koirala, a ouvertement plaidé en faveur d'une alternative au CPN-MC pour le gouvernement chancelant.
Contrairement à son prédécesseur, Prachanda cherche à établir des relations équilibrées avec la Chine et l'Inde. Malgré un conflit territorial, le Népal entretient des liens étroits avec cette dernière et est le deuxième bénéficiaire de l'aide indienne. En août 2023, les deux pays ont signé un accord préliminaire visant à augmenter les exportations d'électricité népalaise vers son voisin. Parallèlement, le Népal fait partie de l'initiative chinoise "Belt and Road". Contrairement à son prédécesseur, Prachanda cherche à établir des liens équilibrés avec la Chine et l'Inde. Malgré un conflit territorial, le Népal entretient de bonnes relations avec cette dernière et est le deuxième bénéficiaire de l'aide indienne. En août 2023, les deux pays ont signé un accord préliminaire visant à augmenter les exportations d'électricité népalaise vers son voisin indien. Bien que le Népal ait voté en faveur de la résolution condamnant l'invasion de l'Ukraine par la Russie à l'ONU, leurs relations restent amicales. Le président de l'assemblée népalaise s'est rendu en Russie en avril 2023.

 

Dernière mise à jour : Novembre 2023

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