Les transports face au ralentissement du commerce mondial
En 2025, le volume du commerce mondial de marchandises devrait augmenter de 2,4 %, soit un rythme inférieur à la moyenne historique de 3 % enregistrée entre 2010 et 2019, et inférieur à la croissance de 2,8 % enregistrée en 2024. Ce chiffre est toutefois nettement supérieur aux prévisions de l'Organisation mondiale du commerce publiées en avril (-0,2 % en avril 2025) à la suite des annonces tarifaires de la Maison Blanche. Plutôt que d'affaiblir les flux commerciaux, ces mesures protectionnistes ont entraîné une forte augmentation des échanges cours des premiers mois de 2025, les acteurs cherchant à anticiper l’entrée en vigueur des nouveaux droits de douane. En conséquence, la valeur mondiale des échanges de marchandises a augmenté de 6 % en glissement annuel au premier semestre 2025, soit une accélération notable par rapport à la hausse de 2 % observée au cours de la même période en 2024.
L’effet des droits de douane devrait se faire sentir plus tard dans l’année et en 2026, alors que les mesures annoncées entrent en vigueur et que l'effet stimulant temporaire des expéditions anticipées s'estompe. Ainsi, le volume du commerce mondial ne devrait progresser que de 0,5 % en 2026. À l’échelle régionale, l’activité de transport en Amérique du Nord devrait ralentir, en partie en raison d’une demande affaiblie aux États-Unis, dans un contexte de niveaux de stocks élevés et de pressions inflationnistes liées aux droits de douane. En tant que premier importateur mondial, la baisse de la demande américaine risque de peser sur les performances à l’exportation d’autres économies. Par conséquent, l’activité de transport de marchandises pourrait également ralentir dans certains pays de régions fortement dépendantes du commerce avec les États-Unis, comme l’Asie et l’Amérique du Sud. En parallèle, les entreprises européennes du secteur du transport pourraient continuer à faire face à une consommation intérieure atone et à une production manufacturière morose.
Le ralentissement de la croissance du commerce mondial devrait affecter tous les modes de transport. Le secteur maritime, qui traite environ 90 % du commerce mondial, est particulièrement exposé. Également utilisé pour le commerce international, le fret aérien continuera de ralentir, après avoir atteint des niveaux records en 2024. Principalement utilisés pour le transport régional et national, le transport routier et ferroviaire évoluera différemment en fonction des tendances locales. La pénurie persistante de chauffeurs routiers dans plusieurs pays européens, ainsi qu'en Chine, au Mexique, et en Turquie, continuera de perturber l'activité. Le transport ferroviaire, bien qu'il soit le mode de transport le moins polluant et souvent plus rentable que le transport routier, continuera de pâtir de son manque de flexibilité et du vieillissement des infrastructures dans les pays développés.
Des prix du pétrole modérés, mais une transition écologique coûteuse
A l'instar de 2025, les entreprises de transport devraient bénéficier d'une modération des prix du pétrole brut. Coface prévoit une moyenne de 60 dollars le baril en 2026, en baisse par rapport à la fourchette de 65 à 70 dollars anticipée pour 2025. Cette diminution aura un impact particulièrement important pour les compagnies aériennes, pour lesquelles le carburant (principalement le kérosène) représente environ 30 % de leurs coûts totaux. Combinée à une demande soutenue, la baisse des prix du carburant a aidé les compagnies aériennes à maintenir leur rentabilité. Au premier semestre 2025, la marge EBITDA médiane des compagnies aériennes cotées en bourse à l'échelle mondiale était de 15,1 %, bien au-dessus de sa moyenne sur 10 ans, qui est inférieure à 10 %. Les coûts du carburant pèsent également lourdement sur le transport routier, dominé par des micro-entreprises qui dépendent presque exclusivement du diesel.
Cependant, la baisse des prix du carburant pourrait être partiellement compensée par l'accélération de la transition énergétique. Alors que les réglementations environnementales gagnent du terrain à l'échelle mondiale, les nouvelles exigences de l'UE poussent le secteur vers des carburants alternatifs plus coûteux. Dans le domaine du transport routier, de nouveaux pays de l'UE, tels que les Pays-Bas et la Roumanie, s'apprêtent à mettre en place un péage routier basé sur les émissions de CO? en 2026, ce qui augmentera les coûts pour les véhicules à fortes émissions. Dans le domaine de l'aviation, le règlement RefuelEU, en vigueur depuis 2025, impose une part croissante de carburants d'aviation durables (SAF) pour tous les vols au départ des aéroports de l'UE. Le transport maritime est également concerné : le règlement impose une réduction progressive de l'intensité en gaz à effet de serre des carburants utilisés par les navires de plus de 5 000 tonnes brutes faisant escale dans les ports européens. La Chine, également engagée à réduire les émissions de son secteur du transport maritime, exige notamment que les principaux ports du pays installent des systèmes d'alimentation à quai. Au niveau mondial, le secteur du transport maritime pourrait être soumis à des contraintes dans le cadre du Net-Zero Framework de l'Organisation maritime internationale. S'il est adopté, ce cadre introduirait un mécanisme de tarification du carbone pour les navires qui serait appliqué à partir de mars 2028 au plus tôt. Le vote, initialement prévu pour octobre 2025, a été reporté d'un an suite à la pression exercée par les États-Unis.
Au-delà de la hausse des coûts du carburant, le respect de ces réglementations environnementales exige des investissements considérables dans le renouvellement des flottes des transporteurs, ainsi que dans la modernisation des infrastructures.
Les transporteurs maritimes devraient être confrontés à une baisse des taux de fret
La série d'annonces tarifaires de 2025 a entraîné une volatilité des taux de fret maritime. La hausse la plus notable s'est produite en juin 2025, lorsque les taux mondiaux de transport maritime, mesurés par l'indice Drewry World Container Index, ont bondi de 42 % par rapport au mois précédent, juste avant la fin prévue des tarifs annoncés lors « Liberation Day », le 9 juillet. Malgré cette hausse temporaire, les taux de fret ont poursuivi leur tendance à la baisse par rapport à l'année précédente. Au cours du premier semestre 2025, ce même indice était inférieur de 23 % à celui de la même période en 2024. Cette baisse a contribué à un affaiblissement des marges des compagnies maritimes : parmi les entreprises cotées à l'échelle mondiale, la marge EBITDA médiane du secteur est tombée à 26,2 % au premier semestre 2025, contre 28,1 % un an plus tôt. Si l'incertitude autour de la politique tarifaire américaine reste élevée, le ralentissement attendu du commerce des marchandises en 2026 devrait exercer une pression à la baisse supplémentaire sur les tarifs de transport maritime, d'autant plus que le secteur est confronté à une surcapacité.
L'impact des rivalités entre les États-Unis et la Chine sur le transport maritime a dépassé le cadre des droits de douane. Le 14 octobre 2025, l'administration américaine a introduit des taxes sur les navires liés à la Chine faisant escale dans ses ports. Ces taxes étaient justifiées par les inquiétudes croissantes concernant la position de plus en plus dominante de la Chine dans l'industrie mondiale de la construction navale, contrastant avec le déclin à long terme des chantiers navals américains. La Chine a augmenté sa part du volume mondial de construction navale, passant de 5 % en 1999 à plus de 50 % en 2024. Le même jour, la Chine a imposé en représailles des taxes similaires sur les navires affiliés aux États-Unis entrant dans les ports chinois. Environ deux semaines plus tard, ces taxes ont été suspendues pour un an. Si elles sont réintroduites sous leur forme précédente, les taxes américaines devraient avoir un impact plus prononcé, car elles touchent une part importante du commerce maritime américain. Selon l'association internationale de transport maritime BIMCO, 16 % et 24 % des importations et exportations maritimes américaines combinées de vrac, de pétroliers et de conteneurs pourraient être soumises à cette taxe. Si la réintroduction de ces taxes peut entraîner une volatilité à court terme des taux de fret, leur impact à long terme devrait être modéré.
Sur un autre front géopolitique, le cessez-le-feu signé en octobre 2025 entre Israël et le Hamas pourrait atténuer les perturbations du trafic maritime dans la mer Rouge et la mer d'Oman. Depuis fin 2023, les Houthis, alliés au Hamas, avaient pris pour cible les navires commerciaux dans ces eaux, obligeant les transporteurs à faire un détour par le cap de Bonne-Espérance. Un retour au canal de Suez, rendu possible par un renforcement de la confiance dans la durabilité du cessez-le-feu, permettrait de compenser l'absorption temporaire de la capacité de transport maritime causée par des détours plus longs entre l'Europe et l'Asie, qui avaient augmenté les distances de transit jusqu'à 30 % sur des routes telles que Shanghai-Rotterdam. Si cela se produit, cela exercerait une pression à la baisse supplémentaire sur les taux de fret.
Compte tenu des perspectives moroses en matière de taux et de l'incertitude ambiante, les transporteurs maritimes se sont montrés réticents à passer des commandes aux chantiers navals. Selon Clarksons Research, les nouvelles commandes mondiales (en tonnage) ont diminué de 48 % par rapport à l'année précédente au premier semestre 2025. La construction navale chinoise a été particulièrement touchée, ce qui est probablement lié aux frais américains susmentionnés imposés aux navires liés à la Chine.
Des perturbations persistantes dans la chaîne d’approvisionnement du secteur aérien
Après avoir enregistré une croissance à deux chiffres et atteint des niveaux records en 2024, les trafics de passagers et de marchandises a poursuivi son expansion en 2025, bien qu'à un rythme plus lent. Au cours des huit premiers mois de l'année, le trafic passagers mondial a augmenté de 5 % par rapport à l'année précédente, tandis que le volume de fret aérien a progressé de 3,3 %. À l'horizon 2026, le segment du fret pourrait rencontrer des vents contraires en raison de la suppression progressive des exemptions douanières pour les colis de faible valeur sur les principaux marchés. Aux États-Unis, une nouvelle réglementation introduite en juillet 2025 a supprimé le statut d'exonération douanière pour les envois d'une valeur inférieure à 800 dollars en provenance de Chine. À partir d'octobre, des restrictions plus larges ont été appliquées aux petits colis, quelle que soit leur origine. L'UE devrait mettre en œuvre une mesure similaire début 2026 pour les colis d'une valeur inférieure à 150 euros. Ces changements de politique pourraient freiner les volumes du commerce électronique transfrontalier, qui reposait principalement (à environ 80 %) sur le transport aérien.
Après le ralentissement observé en 2025, la croissance du trafic aérien devrait rester robuste au cours des prochaines années. Si les préoccupations environnementales des consommateurs et le durcissement des réglementations continuent de peser sur le marché européen, la forte croissance démographique et l'augmentation des revenus des ménages dans les marchés émergents devraient alimenter une demande soutenue pour le transport aérien.
Bien que l'augmentation de la capacité aérienne ait soutenu la croissance du transport aérien, les défis liés à la chaîne d'approvisionnement ont freiné son essor. Malgré des améliorations par rapport à la période 2021-2023, les équipementiers (OEM) sont toujours confrontés à une pénurie de main-d'œuvre qualifiée et à des retards dans l'approvisionnement en matériaux ou en composants. Parallèlement, les fournisseurs de moteurs d'avion sont confrontés à des problèmes de qualité et de durabilité des pièces. De plus, les difficultés rencontrées par Boeing ont aggravé la situation, la Federal Aviation Administration (FAA) ayant imposé des limites à son rythme de production pour des raisons de sécurité et de conformité. À la fin du mois de septembre 2025, Airbus aurait besoin de 14,2 ans au rythme de production du premier semestre 2025 pour résorber son carnet de commandes, tandis que Boeing aurait besoin de 11,7 ans. Outre le fait qu'elles limitent l'expansion de la capacité des compagnies aériennes, ces difficultés liées à la chaîne d'approvisionnement entraînent une augmentation des coûts. Les retards dans la livraison des pièces et composants d'avions ont augmenté les coûts de maintenance en raison de la flambée des prix des pièces, de l'allongement des temps d'immobilisation et du ralentissement du renouvellement de la flotte. Le vieillissement de la flotte, dont l'âge moyen mondial atteindra un record de 15 ans en 2024 (contre 13 ans en 2019), contribue également à l'augmentation de la consommation de carburant.
Dernière mise à jour : octobre 2025
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