Estonie

principaux Indicateurs économiques

(e) : Estimation (p) : Prévision

APPRECIATION DU RISQUE 

L'année 2023 devrait être marquée par une légère reprise grâce à la flexibilité de l'économie estonienne

L'année 2022 a été une année mouvementée pour l'économie estonienne. Cependant, lorsque la Russie a attaqué l'Ukraine et que plusieurs sanctions de l'UE contre la Russie et contre-sanctions russes sont entrées en vigueur, l'Estonie a dû modifier ses liens commerciaux extérieurs. La Russie était le cinquième partenaire d'exportation de l'Estonie, avec une part de 6,4 %. Du côté des importations, la Russie a atteint le TOP 1 avec 11,6% de toutes les importations en 2021. L'un des principaux produits importés de Russie était le gaz naturel, qui représentait environ 7 % du mix énergétique estonien. Dès mars 2022, l'Estonie a cessé toutes ses importations de gaz en provenance de Russie et les a remplacées par du gaz naturel liquéfié (GNL), plus cher, provenant du terminal de Klaipeda en Lituanie. L'Estonie a terminé ses travaux sur le quai de Paldiski, qui était initialement destiné à un FSRU (unité flottante de stockage et de regazéification), que l'Estonie partageait avec la Finlande. L'unité FSRU sera installée en Finlande, mais l'Estonie dispose désormais de l'infrastructure nécessaire pour construire son propre terminal GNL.
Les importations d'énergie de la Lituanie et d'éventuelles importations plus fortes de la Finlande, ainsi que les schistes bitumineux déjà existants (en 2018, 72% de l'énergie produite au niveau national provenait des schistes bitumineux locaux et 76% de la production d'électricité estonienne), rendront l'Estonie très indépendante énergétiquement de la Russie. Le changement des relations énergétiques et, en général, des relations commerciales avec la Russie et le Belarus a un coût élevé. L'inflation des prix à la consommation a fortement augmenté pour atteindre un pic de 24,8 % en août 2022, ce qui représente le niveau le plus élevé depuis 1996. En 2023, les prix pourraient encore augmenter en raison du processus d'adaptation, mais ces augmentations mensuelles seront inférieures à celles de l'année dernière. Par conséquent, le taux d'inflation devrait diminuer quelque peu. Cela aura également un impact sur le pouvoir d'achat des ménages et des entreprises.
Alors que la consommation privée (50% du PIB en 2021) est restée étonnamment robuste sur l'année 2022, les investissements privés (32% du PIB) ont fortement chuté. Cette évolution devrait se poursuivre au moins jusqu'au premier semestre de l'année. Les entreprises continuent de s'adapter au niveau plus élevé des taux d'intérêt. L'année dernière, la BCE a augmenté ses taux directeurs de 250 points de base au total pour les porter à 2,5 % (taux principal de refinancement). D'autres hausses de taux jusqu'à 3,5 %, voire 4 %, sont en préparation, y compris une réduction du bilan. La marge de manœuvre financière des entreprises s'en trouvera réduite. L'augmentation du taux de chômage, qui a atteint 7,7 % à la fin de 2022, soit bien plus que le niveau de 5,1 % atteint avant la pandémie, pourrait également être un symptôme de l'apparition progressive de problèmes financiers. Toutefois, cela pourrait également être le résultat de la lente intégration des réfugiés ukrainiens (équivalant à 4,8 % de la population) sur le marché du travail estonien. Ces réfugiés soutiendront la consommation du secteur privé et du secteur public en 2023.L'aide de l'État sous la forme d'un plafonnement des prix du gaz et de l'électricité sera en vigueur jusqu'à la fin du mois de mars 2023 et soutiendra en particulier les ménages privés à faibles revenus. En outre, la croissance intérieure bénéficiera de 969 millions d'euros de subventions (environ 3,3 % du PIB) dans le cadre du plan de relance NextGenerationEU et du mécanisme de relance et de résilience, qui sont principalement alloués aux initiatives écologiques et à la transition numérique.

La balance courante reste positive et la marge de manœuvre budgétaire est considérable

Après deux années consécutives de déficit, la balance courante devrait redevenir excédentaire en 2022, et devrait même se creuser en 2023. Le principal moteur de cette évolution est la balance commerciale des services, dont l'excédent a doublé en 2022. En 2023, de nouvelles augmentations sont attendues grâce à un retour des visiteurs étrangers et à une augmentation des exportations nominales de services informatiques. Le déficit commercial des biens traditionnels s'est toutefois fortement creusé en 2022, car les importations nominales ont augmenté plus fortement que les exportations (en raison de l'augmentation plus forte des prix des importations). Avec une tension sur les prix plus faible, le déficit commercial en 2023 devrait diminuer, mais seulement légèrement. Le rapatriement des dividendes par les investisseurs étrangers maintiendra le compte de revenu primaire en déficit. Les subventions européennes continueront à équilibrer les transferts de fonds des travailleurs étrangers.
Le déficit public a sensiblement augmenté en 2022 en raison des mesures de soutien pour faire face au prix élevé de l'énergie ainsi que des dépenses pour soutenir les réfugiés ukrainiens. Les dépenses devraient rester élevées et, combinées à une baisse des recettes fiscales, le déficit public devrait être plus important en 2023. Néanmoins, le niveau de la dette publique reste très faible.

Nouveau gouvernement, même Premier ministre

Kaja Kallas, leader du parti de centre-libéral Reform, est le Premier ministre de l'Estonie. Elle est entrée en fonction fin 2021, après qu'un scandale de corruption a contraint l'ancien Premier ministre et leader du parti de centre-gauche Center, sièges sur 101) et du parti du Centre (23 sièges). Jüri Ratas, à se retirer. Le nouveau gouvernement est constitué d'une grande coalition composée du parti réformateur de Kallas (34 sièges sur 101) et du parti du Centre (23 sièges). Le gouvernement a tenu jusqu'en juin 2022, date à laquelle des divergences importantes sur les politiques de dépenses et de protection sociale dans le contexte de l'augmentation du coût de la vie pour les ménages privés, mais aussi sur la place du russe dans l'éducation (le parti du Centre faisant partie de la minorité russophone) ont conduit à une rupture. Une nouvelle coalition formée par le parti de la réforme, le parti conservateur chrétien-démocrate Isamaa (11 sièges) et le parti social-démocrate d'Estonie (SDE, 9 sièges), a été confirmée par le Parlement par 52 voix contre 26 à la mi-juillet 2022. Bien que les deux nouveaux partenaires de la coalition aient initialement les mêmes exigences en matière de protection sociale que le parti du Centre, cette fois-ci, les mesures de soutien ciblées pour les ménages privés ont été intégrées à l'accord de coalition. Outre la lutte contre la forte inflation, le parti réformiste accordera une priorité particulière à la sécurité nationale dans le sillage de la guerre en Ukraine. Ce conflit accroît les tensions entre la majorité estonienne de la population et la minorité russe (24% de la population). Ainsi, le gouvernement souhaite réduire l'influence russe en poussant à l'utilisation de la langue estonienne à l'école, également à la frontière avec la Russie, à retirer les anciens monuments soviétiques et à interdire la télévision russe. Les prochaines élections générales auront lieu au début du mois de mars 2023. Dans les sondages actuels (fin de 2022), le parti réformiste du Premier ministre Kallas est en tête, en raison de sa position belliciste contre la Russie, notamment depuis le début de la guerre. Cela lui a apporté une grande popularité et pourrait entraîner sa réélection. Le parti conservateur du peuple estonien rattrape toutefois son retard et sera le principal moteur de la campagne électorale.

Dernière mise à jour : Février 2023