Etudes économiques
Chine

Chine

Population 1400,1 millions
PIB par habitant 10 522 $US
B
Evaluation des risques pays
B
Environnement des affaires
Changer de pays
Comparer les pays
Vous avez déjà sélectionné ce pays.
0 pays sélectionnés
Vider
Ajouter un pays
Ajouter un pays
Ajouter un pays
Ajouter un pays
Comparer

Synthèse

principaux Indicateurs économiques

  2018 2019 2020 (e) 2021 (p)
Croissance PIB (%) 6,6 6,1 2,3 7,5
Inflation (moyenne annuelle, %) 2,1 2,9 2,5 1,3
Solde public / PIB (%) -4,7 -6,3 -11,4 -9,6
Solde courant / PIB (%) 0,2 0,7 1,9 0,7
Dette publique / PIB (%) 36,5 38,1 44,7 47,2

(e) : Estimation (p) : Prévision

POINTS FORTS

  • Le risque souverain est contenu car la dette publique reste principalement domestique et libellée en monnaie locale
  • Réduction du risque de surendettement extérieur (privé) grâce au niveau élevé des réserves de change
  • Montée en puissance progressive dans les chaînes de valeur mondiales dans le cadre de Chine 2025
  • Un secteur des services dynamique, porté par les tendances du commerce électronique
  • Bon niveau d'infrastructure
  • Accroissement de la présence dans les pays émergents et en développement grâce à l'ICR

POINTS FAIBLES

  • L'endettement élevé des entreprises va avoir un impact sur le potentiel de croissance
  • Dépendance à l'égard des importations de composants technologiques clés
  • L'excédent des comptes courants devrait se réduire et se transformer en déficit à terme
  • La mauvaise affectation des capitaux au secteur des entreprises d'État pourrait éroder le potentiel de croissance à long terme
  • Stratégie gouvernementale ambiguë sur l'arbitrage entre réforme et croissance
  • Le vieillissement de la population, qui se traduit par des dépenses publiques élevées et un coût du travail plus élevé
  • Questions environnementales
  • Tensions croissantes avec l'Inde
  • Risques d'éclatement de la bulle immobilière

appréciation des risques

La reprise perd de son élan

Le PIB de la Chine est sur la voie d'un rebond en 2021, mais la reprise économique subit des pressions au second semestre. Si l'économie chinoise a progressé de 12,7 % au premier semestre, la reprise reste inégale et déséquilibrée, la croissance de la consommation intérieure étant inférieure au taux d'augmentation des exportations et du développement immobilier. En outre, la forte hausse des prix des produits de base, notamment des métaux de base et des combustibles fossiles, a limité la rentabilité des entreprises en aval et en milieu de chaîne. On s'attend à ce que les autorités centrales adoptent des politiques plus favorables et à ce qu'elles fassent davantage appel au quota d'obligations spéciales des collectivités locales (principalement pour financer des projets d'infrastructure et utilisées à hauteur d'un tiers seulement au premier semestre). Un assouplissement ciblé de la politique monétaire sera également déployé pour assurer une liquidité abondante et améliorer l'accès au crédit, en particulier pour les petites et moyennes entreprises. Les exportations ont bien résisté au cours du premier semestre 2021, grâce à une forte demande de produits technologiques, de pièces automobiles et de produits métalliques. Toutefois, des signes récents de ralentissement de la croissance de la demande extérieure sont apparus. Par exemple, l'indice PMI des nouvelles commandes à l'exportation n'a cessé de baisser depuis mars. Bien que le taux de chômage soit revenu à son niveau d'avant la pandémie, à 5 % en mai 2021, la demande des ménages pourrait encore être freinée par l'incertitude quant à la trajectoire de la pandémie, ainsi que par la réaction de la Chine, qui n'est pas du genre à réagir aux poussées du virus. La reprise de l'investissement privé - qui doit encore se remettre d'une chute de 29,5 % au premier semestre 2020 malgré une hausse de 15,4 % en glissement annuel au premier semestre 2021 - devrait se poursuivre pour le reste de l'année.  Le taux d'inflation devrait ralentir, sous l'effet de la baisse des prix des denrées alimentaires, notamment du porc, qui diminue depuis octobre 2020 en raison d'un rétablissement des capacités de production locales aux niveaux antérieurs à la PPA (peste porcine africaine). L'endettement élevé des entreprises (162 % du PIB en 2020) et le vieillissement de la population restent des préoccupations pour les perspectives à plus long terme. Les facteurs cycliques continueront également à peser sur les perspectives. 

 

Des niveaux d'endettement élevés exacerbés par la pandémie

L'excédent de la balance courante devrait se réduire en 2021, dans le sillage de la réduction de l'excédent de la balance commerciale. La consommation privée, qui devrait se redresser progressivement, devrait inciter les importations à progresser plus rapidement que les exportations. Le renminbi a subi des pressions à la hausse en 2020, car la Chine s'est rapidement rétablie après avoir maîtrisé la pandémie. Jusqu'à présent, en 2021, la monnaie est restée globalement stable, les responsables politiques ayant assoupli les contrôles monétaires et étant intervenus occasionnellement sur les marchés des changes pour endiguer une forte appréciation. Malgré le choc provoqué par la pandémie, la Chine semble avoir été épargnée par les sorties de capitaux dues aux contrôles des capitaux. La Chine continue de recevoir un grand nombre d'investissements directs étrangers (IDE), mais le vieillissement de la population et la diminution de l'excédent commercial risquent de compromettre sa capacité à générer une épargne suffisamment importante pour financer adéquatement l'accumulation systémique de la dette à long terme.

Les niveaux d'endettement, exacerbés par la pandémie, resteront élevés (323 % du PIB au premier trimestre 2021), la moitié étant due par des sociétés non financières. Ces sociétés, dont beaucoup sont des entreprises d'État, sont aux prises avec des niveaux d'endettement élevés et des surcapacités. Alors que les entreprises d'État sont pour la plupart détenues par les provinces, les défauts de paiement sur leurs obligations sont en augmentation, en raison de la volonté croissante de Pékin d'imposer une discipline de marché et de rompre avec l'idée d'une garantie implicite de l'État pour la dette des entreprises d'État. Alors que le resserrement continu du secteur bancaire parallèle devrait voir les prêts parallèles diminuer encore en 2021, les régulateurs introduisant davantage de restrictions sur ce secteur, ces pratiques rendent difficile l'évaluation de la dette des entreprises. Par exemple, la China Banking and Insurance Regulatory Commission (CBIRC) a annoncé de nouvelles règles en juin 2021 qui restreignent les banques et les gestionnaires de patrimoine d'utiliser l'argent collecté à partir des produits de gestion de patrimoine en espèces (WMP) pour investir dans des actifs financiers tels que des obligations et des actions, Ces produits seront également soumis à un ratio de levier maximum de 120%. Ces règles réduiraient l'incitation des institutions financières à investir les WMP en espèces dans des actifs risqués ou à accorder des prêts à des entreprises à fort effet de levier, ce qui, à son tour, contribuerait à contenir les risques systémiques.

 

Demande intérieure et innovation

Pékin a dévoilé le 14e plan quinquennal (FYP) et fixé un objectif de croissance du PIB d'au moins 6 % pour 2021. Le nouveau plan quinquennal est axé sur un modèle de développement à "double circulation" qui vise à rééquilibrer l'économie en passant d'une stratégie essentiellement axée sur les exportations au cours des dernières décennies à une activité économique axée sur le marché intérieur, qui repose sur la production, la distribution, la consommation et l'innovation nationales. Cela permettrait de réduire la dépendance de la croissance économique à l'égard des marchés étrangers. Sur le front extérieur, la concurrence et les tensions stratégiques entre les États-Unis et la Chine sont une tendance à long terme. M. Biden a adopté une position ferme à l'égard de la Chine, cherchant à créer une coalition d'alliés américains pour affronter la Chine, notamment en ce qui concerne les violations des droits de l'homme. Les tarifs douaniers existants devraient continuer à exercer une pression à la baisse sur la croissance chinoise.  Alors que l'accord commercial de la phase 1 signé en janvier 2020 avait apaisé les tensions, la Chine n'a pas atteint l'objectif d'importation depuis lors, ce qui pourrait devenir une menace pour l'accord. Jusqu'en juin 2021, la Chine n'a importé qu'un peu moins de 70 % (63,9 milliards USD) de l'objectif de 99 milliards USD des États-Unis depuis le début de l'année. 

 

Dernière mise à jour : Septembre 2021

Paiement

Le paiement en espèces est généralement utilisé pour les transactions de détail en face à face. En raison des contrôles stricts des capitaux imposés par les autorités, un individu peut acheter au maximum 50 000 USD par an. De plus, lorsqu'une entreprise chinoise effectue un paiement international dans une devise étrangère, elle doit soumettre une demande de paiement en devise étrangère à la banque locale, accompagnée de documents justificatifs comme les contrats de vente et les factures. L'ensemble du processus peut être assez long et il est possible que la banque refuse la transaction.

Les traites d'acceptation commerciale (CAD) et les traites d'acceptation bancaire (BAD) sont deux méthodes communes de paiement pour les entreprises chinoises. Il s'agit de deux instruments négociables : alors que la CAD est émise par des sociétés pour confier au payeur le paiement inconditionnel du montant spécifié au bénéficiaire à la date prévue, la BAD est émise par le demandeur de l'acceptation, confiant à la banque d'acceptation le paiement inconditionnel d'une certaine somme au bénéficiaire ou au porteur à la date prévue. Dans la pratique, la BAD est considérée comme plus sûre et donc mieux acceptée que la CAD.

Les lettres de crédit et les chèques sont également utilisés, mais ils sont moins populaires en Chine. L'utilisation de lettres de crédit est généralement limitée aux grandes entreprises, et les chèques sont rarement utilisés par les particuliers et les entreprises.

Les virements bancaires SWIFT sont également parmi les moyens de paiement les plus populaires, car ils sont rapides, sûrs et soutenus par un réseau bancaire développé, tant au niveau international que national.

Recouvrement des créances

Phase amiable

Le créancier passe des appels téléphoniques et envoie des lettres de recouvrement pour poursuivre le débiteur pour paiement. Si le débiteur est réceptif et reconnaît la dette, les deux parties négocieront des plans de paiement pour tenter d'obtenir le règlement du paiement. En cas de litige, les deux parties doivent parvenir à un accord ou offrir une remise sur le montant de la dette.

 

Procédure judiciaire

Le système judiciaire chinois est complexe. Il se compose de multiples tribunaux à différents niveaux. Les tribunaux populaires (de comté ou municipaux) constituent le niveau le plus bas. Ils sont compétents dans la plupart des affaires de première instance. Les tribunaux populaires intermédiaires traitent certaines affaires en première instance, telles que les grandes affaires ayant un rapport avec l’étranger, ainsi que les appels interjetés contre des décisions rendues par les tribunaux populaires de base. Au niveau supérieur, la Haute Cour populaire tranche les grandes affaires en première instance. La Cour populaire suprême, qui se situe au niveau le plus haut, s’occupe des questions d’interprétation et est compétente dans les affaires ayant de grandes conséquences au niveau du pays.

 

Procédure accélérée

Si la dette est purement pécuniaire, qu'il n'y a pas d'autre litige entre le créancier et le débiteur, et que l'ordonnance de remboursement peut être signifiée au débiteur, le créancier peut demander une ordonnance de remboursement contre le débiteur au tribunal. Le débiteur dispose d'un délai de 15 jours pour rembourser la dette après l'émission de l'ordonnance ; sinon, il doit présenter une défense avant le délai de paiement. Si le débiteur ne fait ni l'un ni l'autre, le créancier peut demander l'exécution. Toutefois, si la défense ou l'opposition écrite du débiteur est approuvée par le tribunal et que la décision de mettre fin à l'ordre de paiement de la dette est rendue, l'ordre de paiement de la dette sera invalidé et le créancier pourra choisir d'intenter une action en justice. Dans la pratique, les créanciers n'ont généralement pas recours à la procédure accélérée et engagent immédiatement une procédure judiciaire lorsque la phase amiable échoue.

 

Procédure ordinaire

La procédure judiciaire commence lorsque le créancier intente l'action et dépose l'état des créances auprès de la juridiction compétente en la matière. Une fois l'affaire acceptée, l'assignation à comparaître sera remise aux parties en cause. Habituellement dans un délai d'un mois, la première audience sera organisée et le tribunal fera une dernière tentative pour parvenir à un accord de paiement entre créancier et débiteur par médiation. En l'absence d'accord, le litige se poursuivra par plusieurs séries d'audiences, avant qu'un jugement ne soit rendu par le tribunal.

En théorie, une décision de première instance peut être rendue dans les six mois suivant l'acceptation de l'affaire, mais en pratique, la procédure peut durer plus longtemps lorsque la complexité de l'affaire augmente (par exemple, lorsqu'il y a plus d'un créancier ou lorsqu'une partie étrangère est impliquée). Dans certains cas, l'ensemble du processus peut durer d'un à deux ans. En outre, la procédure en appel doit être close dans les trois mois suivant l'acceptation de l’appel.

Exécution d’une décision de justice

Les jugements nationaux, une fois obtenus, peuvent être exécutés, par exemple, en saisissant les comptes bancaires du débiteur, ses biens, ou par un transfert de droits. Le créancier peut demander l'exécution devant le tribunal populaire ou auprès d'un officier chargé de l'exécution.

Pour les jugements étrangers, la reconnaissance et l'exécution sont fondées sur les dispositions d'un traité international conclu ou auquel la Chine et le pays étranger ont adhéré ou sur le principe de réciprocité. Dans la pratique, l'exécution des sentences arbitrales étrangères est plus facile que l'exécution des décisions judiciaires étrangères en Chine, car plus de 150 pays, dont la Chine, ont signé et ratifié la Convention des Nations unies pour la reconnaissance et l'exécution des sentences arbitrales étrangères (New York, 10 juin 1958).

Une autre méthode d'exécution est l'« arrangement sur la reconnaissance et l'exécution réciproques des jugements en matière civile et commerciale » (REJA) entre la Chine et Hong Kong. Il existe des accords similaires entre la Chine continentale et Macao, ainsi qu'entre la Chine continentale et Taïwan. Ces accords fournissent une base juridique aux tribunaux chinois pour l'exécution des jugements de Hong Kong, Macao et Taïwan. Ils permettent aux créanciers de recourir aux tribunaux de Hong Kong, de Macao et de Taïwan pour des affaires en Chine continentale.

Procédure d’insolvabilité

Les parties peuvent convenir d'arrangements de restructuration de la dette sans avoir recours aux tribunaux. Toutefois, de tels arrangements ne doivent pas mettre en péril les intérêts d'autres créanciers, faute de quoi ils pourraient être déclarés nuls par la suite dans le cadre d'une procédure judiciaire de faillite.

La loi chinoise de 2007 sur la faillite des entreprises définit trois types de procédures formelles de faillite : la faillite, la réorganisation et la conciliation.

 

Procédure de restructuration

Elle peut éviter à une entreprise disposant d'actifs abondants mais rencontrant des problèmes de liquidités d'entrer en faillite. Le débiteur ou le créancier peut demander au tribunal la Restructuration, ce qui permet au débiteur de gérer ses biens sous la supervision d'un administrateur. Un plan de restructuration devrait être approuvé par la majorité des créanciers de chaque classe de vote (créanciers garantis, créanciers, employés…) lors des assemblées des créanciers, puis envoyé au tribunal pour approbation dans les dix jours suivant la date de son adoption.

Après la mise en œuvre du plan de restructuration, l'administrateur supervisera et soumettra au tribunal un rapport sur l’exécution par le débiteur. L'administrateur ou le débiteur doit déposer une demande d'approbation auprès du tribunal dans les 10 jours suivant la date de l'adoption.

 

Rapprochement

Cette procédure permet à l'entreprise de régler ses dettes avec son créancier avant la déclaration judiciaire de faillite du débiteur. Ce dernier soumet directement une proposition de paiement au tribunal et, après avoir reçu l'approbation du tribunal sur la proposition de paiement transactionnel, récupère ses biens et son entreprise auprès des administrateurs. L'administrateur supervisera l’exécution par le débiteur et fera rapport au tribunal. Si le débiteur ne met pas en œuvre la proposition de compromis, le tribunal met fin à cette procédure et déclare le débiteur en faillite, comme le demandent les créanciers.

 

Faillite

Cette procédure a pour but de liquider une société insolvable et de distribuer ses actifs à ses créanciers. La demande de faillite doit être déposée auprès du tribunal et peut être envoyée à la fois au nom du débiteur et d'un créancier. Une fois la demande de faillite acceptée, le tribunal nommera un administrateur du comité de liquidation et le débiteur sera informé dans les cinq jours et tenu de soumettre un état financier au tribunal dans les 15 jours. L'administrateur vérifiera les réclamations et distribuera les biens aux créanciers. Une fois la distribution finale terminée, le tribunal recevra le rapport de l'administrateur et décidera s'il y a lieu de clore la procédure dans les 15 jours.

 

Dispositions spéciales concernant les procédures de faillite des entreprises pendant la pandémie COVID-19 de 2020 :
  • Dans le cas où les créanciers demandent l'ouverture d'une procédure de faillite d'entreprise en raison du défaut de paiement de la dette du débiteur à la suite de la pandémie ou des mesures de prévention de la pandémie, le tribunal populaire doit s'efforcer de prévenir la faillite du débiteur en facilitant activement la négociation de la dette entre le débiteur et le créancier par des mesures telles que le paiement échelonné, l'extension des conditions de crédit, la révision des prix contractuels.
  • Le tribunal devrait distinguer les entreprises en difficulté financière principalement en raison de COVID-19 de celles qui souffraient déjà de difficultés financières avant la pandémie. Pour les premières, la procédure de faillite sera empêchée, tandis que pour les secondes, le tribunal les laissera faire faillite.
Haut de page
  • English
  • Français
  • Deutsch