Taïwan (République de Chine)

Croissance soutenue, portée par les exportations technologiques

Après sa forte accélération en 2025 et 2026, tirée par l’envolée des exportations, la croissance de Taiwan décélèrera mais restera soutenue en 2027. L’île, principale productrice mondiale de puces, bénéficie largement de la croissance de la demande mondiale de capacités de calcul et de technologies IA qui stimule les exportations de semi-conducteurs. Le commerce extérieur reste le principal moteur de la croissance et explique 70 % de la hausse du PIB en 2026. Par conséquent, le pays est particulièrement vulnérable à un ralentissement des investissements mondiaux en IA, ainsi qu’aux protectionnismes américain et chinois. Le secteur électronique devrait malgré tout poursuivre sa forte croissance, mais fera face à une concurrence accrue, alors que les Etats-Unis, la Chine et la Corée du Sud s’efforcent de réduire leur dépendance aux semi-conducteurs taiwanais. La hausse des capacités de production pourrait peser sur les prix, particulièrement sur les puces « Legacy », moins complexes à produire. Par ailleurs, les secteurs traditionnels font face à une situation moins favorable. La production de métaux et de produits chimiques, confrontée à l’afflux d’une production chinoise compétitive, reste significativement inférieure à son niveau de 2021. Dans le même temps, la production agricole a stagné en 2025, avant d’afficher une croissance modérée au T1 2026. La construction est également restée atone en 2025 et au premier trimestre 2026, alors que le pays fait face à des problèmes de logement persistants. Ce dynamisme à deux vitesses entretient une concentration croissante de l’économie sur le secteur électronique.

Après une année 2025 morose, la consommation des ménages (41 % du PIB) a rebondi modestement et est prévue à 3,6 % de croissance en 2026. Elle est soutenue à la fois par les mesures publiques et l’amélioration du marché du travail, mais profite néanmoins peu du dynamisme des exportations électroniques. S’agissant des mesures publiques, le double mécanisme gouvernemental d’atténuation des prix — dans lequel l’entreprise publique CPC absorbe une partie de la hausse des prix des carburants, tandis que Taipower absorbe une partie des ajustements tarifaires de l’électricité — a contribué à protéger les ménages du récent choc sur les prix de l’énergie. Ainsi, malgré la forte hausse du prix des importations (+26 % en g.a. en juin 2026), la hausse des prix à la consommation est restée modérée, légèrement au-dessous de la cible des 2 % de la Banque centrale de la république de Chine (CBC). Dans ce contexte, un resserrement de la politique monétaire (taux directeur à 2% en juillet 2026) est improbable en 2026. Le versement universel en espèces lancé en novembre 2025, pour un montant total de 230 milliards de dollars taïwanais, soit 0,7 % du PIB, a également apporté un certain soutien à la consommation. Une proposition de loi pour renouveler ce dispositif est actuellement examinée. Sur le marché du travail, le taux de chômage est tombé à 3,3 % en mai 2026, son plus bas niveau pour un mois de mai depuis 2000, principalement grâce aux créations d’emplois dans l’hébergement et les services. Cette amélioration pourrait contribuer à renforcer une boucle positive entre dépenses des ménages et emploi.

L’investissement (24% du PIB) restera très dynamique (+6,2 % en 2026), malgré un léger ralentissement, principalement causé par la baisse de celui des entreprises publiques. L’investissement privé devrait quant à lui continuer de progresser vivement, tiré par les engagements de grands acteurs mondiaux de l’électronique. Les importations de biens d’équipement liés aux semi-conducteurs ont ainsi progressé de 22,4 %. AMD a annoncé un investissement de 10 milliards de dollars américains afin d’assurer la montée en puissance des capacités de production de racks dédiés à l’IA au second semestre 2026, tandis que Google a augmenté cette année ses investissements locaux de 27 milliards de dollars taïwanais (840 millions USD) afin d’étendre ses infrastructures de centres de données.

Des comptes sains et un endettement limité

Le solde public restera proche de l’équilibre en 2026 et 2027. Le budget 2026, encore non adopté en juillet, prévoit une hausse des dépenses militaires (+14 %, à 3,2 % du PIB) et des investissements publics dans la technologie (+13 %), en particulier dans l’IA, les semi-conducteurs, la recherche militaire, la sécurité et la surveillance et les télécommunications. Les dépenses sociales continueront de représenter le premier poste (11% du PIB). Le déficit prévu en 2026 (1 % du PIB) pourrait néanmoins être légèrement dépassé du fait de la mise en place du bouclier tarifaire sur les prix de l’énergie. Les entreprises publiques Taipower et CPC ont absorbé la totalité de la hausse des cours internationaux (le gaz représente 40 % du mix électrique) et accusent des pertes importantes (la dette totale de Taipower représente 9 % du PIB). Malgré tout, la dette publique reste légère au regard des standards internationaux. Elle est essentiellement détenue par les banques domestiques.

La balance commerciale restera largement excédentaire, contribuant à l’excédent courant très élevé. La vigueur des exportations devrait se maintenir au second semestre 2026, soutenue par le solide carnet de commandes et l'accélération des investissements des fournisseurs de services cloud dans l'IA. Google, Amazon, Meta et Microsoft ont relevé leurs prévisions cumulées de dépenses d'investissement pour 2026, de 670 Mds USD en février (+62 % en g.a.) à 725 Mds USD en mai (+75 % en g.a.). En revanche, les exportations non technologiques ont continué de sous-performer, avec une croissance de 7,5 % sur la période janvier-mai 2026. La CBC a cité plusieurs exemples de secteurs non technologiques susceptibles d’opérer une transition afin de potentiellement bénéficier de l’essor de l’IA : la pétrochimie, avec les spécialités ; l’industrie métallurgique, avec les solutions de refroidissement et de baies pour serveurs d’IA ; et le secteur de la construction, avec l’ingénierie des installations de fabrication de semi-conducteurs. La balance des services est traditionnellement déficitaire (sauf durant la période Covid) du fait des dépenses à l’étranger des taiwanais. Toutefois, elle pourrait bénéficier de l’augmentation du nombre de visiteurs d’Asie du Sud et du Sud-Est, ainsi que du Pacifique, dans le cadre de la New Southbound Policy (2016), et de l’éventualité d’une véritable réouverture du tourisme en provenance de Chine continentale. Mais un retour rapide au niveau prépandémique est improbable. L’excédent courant financera des IDE croissants, après une forte hausse en 2025 (+40 % en g.a.). TSMC a ainsi annoncé un investissement de 100 Mds USD dans les semi-conducteurs aux Etats-Unis. Répartis sur plusieurs années, il s’agit du plus grand projet d’IDE au monde.

Le dollar taïwanais, malgré les incertitudes politiques et géopolitiques, bénéficie de l’excédent courant, ce qui peut fragiliser la compétitivité, notamment face à la Corée du Sud. La CBC intervient ponctuellement pour limiter la pression haussière, mais fait face à la pression des Etats-Unis, puisque Taiwan figure sur la liste de surveillance du Trésor américain contre la manipulation de devise. Les réserves de change s’élevaient à l’équivalent de 10,0 mois d’importation en juin 2026 et sont essentiellement composées de bons du Trésor américain.

Politique interne agitée, pression chinoise et inconnue américaine

Avec 51 sièges sur 113 depuis les élections de janvier 2024, le parti présidentiel Minjindang (DPP) est minoritaire au Yuan législatif (parlement monocaméral). Le Kuomintang (KMT, 52 sièges), avec l’appui régulier du Parti populaire taïwanais (TPP, 8 sièges), y dispose de la majorité. L’opposition a fait adopter des textes susceptibles de menacer la séparation des pouvoirs en augmentant le pouvoir du législatif et en perturbant le fonctionnement de la Cour constitutionnelle. En mai 2026, l’opposition a essayé, sans succès, une procédure de destitution du président Lai. Le budget 2026 n’était toujours pas adopté en juillet 2026, même si les crédits 2025 ont été reconduits et certains volets, notamment dans la défense, ont été votés. Les différends portent essentiellement sur l’augmentation des soldes des militaires et la protection sociale. Les élections locales prévue en novembre 2026 n’exerceront qu’une influence marginale sur la politique nationale, et la prochaine élection présidentielle est prévue en 2028.

Les pressions de Pékin sur Taipei se poursuivront. En décembre 2025, le nouvel exercice militaire chinois « Justice Mission » a été particulièrement important et simulé un blocus total de l’île. Au-delà de la menace d’invasion, les pressions diplomatiques s’accentuent sur la position internationale de Taiwan. Seuls douze Etats, essentiellement de petits pays des Caraïbes, d’Amérique latine et du Pacifique, reconnaissent encore la République de Chine (Taiwan) en 2026, contre 23 en 2016. Taiwan reste exclue de la plupart des organisations internationales.

La relation avec les États-Unis restera forte. Les Etats-Unis continueront d’entretenir leur ambiguïté stratégique sur leur intervention en cas de conflit armé, tout en poursuivant leur fourniture de matériel militaire conformément au Taiwan Relations Act. La qualité de fournisseur majeur de semi-conducteurs constitue aussi un élément dissuasif, malgré la volonté de l’administration Trump de transférer sur le sol américain des capacités de production. Le statut de l’accord de réciprocité commerciale « ART », signé en février 2026, qui prévoyait des investissements taiwanais aux Etats-Unis en échange de droits de douanes préférentiels sur certains produits, est incertain depuis l’invalidation des barrière tarifaires IEEPA par la Cour suprême des Etats-Unis. Taiwan poursuivra ses relations officieuses avec l’Australie, l’Inde, le Japon et l’Europe. Enfin, si le président insiste sur le caractère distinct de Taiwan et la protection de sa souveraineté et de ses libertés, la population restera majoritairement favorable au maintien du statut quo avec la Chine continentale.

Dernière mise à jour : juillet 2026