Eswatini

Vorübergehende Konjunkturabschwächung

Das Königreich Eswatini erlebt derzeit eine Konjunkturabschwächung, die voraussichtlich bis ins Jahr 2027 andauern wird. Ursachen hierfür sind die steigende Inflation, insbesondere bei den Kraftstoffpreisen, ein voraussichtlich auftretendes El-Niño-Ereignis sowie ein verlangsamtes Wachstum im Tourismus und bei den öffentlichen Investitionen. Dennoch dürfte die Konjunkturabschwächung moderat ausfallen, da die Löhne im öffentlichen Dienst kürzlich erheblich angehoben wurden, der Ausbau der Infrastruktur fortgesetzt wird und die Exporte, insbesondere die Zuckerexporte nach Südafrika, weiterhin stabil sind.

Der Dienstleistungssektor ist weiterhin die wichtigste Stütze der Wirtschaft und machte im vierten Quartal 2025 mehr als 56 % der Wertschöpfung aus, was einem Anstieg von 9,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese Entwicklung spiegelt das Wachstum im Groß- und Einzelhandel sowie bei Finanz- und Versicherungsdienstleistungen wider. Der Tourismus hat sich trotz höherer Flugpreise als widerstandsfähig erwiesen. Obwohl die Landwirtschaft nur 7 % des BIP ausmacht, beschäftigt sie fast 20 % der Erwerbsbevölkerung. Die seit Mai 2025 grassierende Maul- und Klauenseuche im Viehbestand hat die Einkommen beeinträchtigt, die zudem unter den Auswirkungen von El Niño leiden könnten. Der sekundäre Sektor stützt sich auf mehrere exportorientierte Industriezweige, die weiterhin zufriedenstellende Ergebnisse erzielen, darunter Zucker, Getränkekonzentrate, Bekleidung, Schnittholz, Zellstoff und Chemikalien.

Das Wachstum wird dennoch weiterhin in erster Linie durch Investitionen angetrieben, insbesondere durch öffentliche und private Infrastrukturprojekte. Der Bau des Mpakeni-Staudamms schreitet voran. Ein im Juli 2026 gestartetes nationales Programm im Wert von 175,7 Millionen US-Dollar, das zu 80 % von der Afrikanischen Entwicklungsbank finanziert wird, ist für den Bau von zwei großen Straßenkorridoren quer durch das Land vorgesehen. Das Bewässerungsprojekt Mkhondvo-Ngwavuma (2,8 Mrd. US-Dollar, größtenteils von internationalen Institutionen finanziert) schreitet voran und wird die Bewirtschaftung von rund 9.400 Hektar Land ermöglichen. Das Projekt zur strategischen Ölreserve in Phuzumoya, das mit 300 Millionen US-Dollar aus Taiwan finanziert wird, zielt darauf ab, eine strategische Reserve von 80 Millionen Litern Erdölprodukten anzulegen. Gleichzeitig profitiert der private Konsum, obwohl er durch die weit verbreitete Armut gebremst wird, vom Wachstum der Privatkredite (+7,1 % im Jahresvergleich im März 2026) und von Lohnerhöhungen im öffentlichen Dienst. Steigende Energiepreise stellen ein Risiko dar, doch ihre Auswirkungen auf die Binnennachfrage dürften begrenzt bleiben. Da die Inflation weiterhin niedriger ist als in Südafrika, hat die Zentralbank von Eswatini ihren Leitzins unverändert bei 6,75 % belassen, trotz der Anhebung um 25 Basispunkte durch die South African Reserve Bank.

Höhere Kosten für Ölimporte

Das Haushaltsdefizit hat sich zwischen den Haushaltsjahren 2024–2025 und 2025–2026 deutlich ausgeweitet, was hauptsächlich auf höhere Löhne im öffentlichen Dienst zurückzuführen ist. Allein die zweite Phase der Lohnreform hat den Staat schätzungsweise 13 Millionen US-Dollar gekostet. Auch die Investitionsausgaben stiegen. Infolgedessen stiegen die gesamten Staatsausgaben im Haushaltsjahr 2025–2026 von 32,6 Mrd. E auf 35,6 Mrd. E, was 37,8 % des BIP entspricht. Hinzu kam ein Rückgang der Einnahmen aus der Südafrikanischen Zollunion (SACU), die im Haushaltsjahr 2025–2026 im Vergleich zum Haushaltsjahr 2024–2025 um 20 % sanken.

Im Haushaltsjahr 2026–2027 wird das Defizit voraussichtlich auf hohem Niveau bleiben. Weitere Steigerungen der Ausgaben für Löhne, Infrastruktur, Landwirtschaft (Subventionen) und Gesundheitswesen dürften durch Verbesserungen bei der Steuererhebung und den Transferzahlungen der SACU ausgeglichen werden. Ersteres basiert auf der Digitalisierung. Darüber hinaus werden die Beseitigung von Scheinarbeitern und Maßnahmen zur Korruptionsbekämpfung zu den Bemühungen beitragen. Das Defizit wird hauptsächlich durch Kreditaufnahme finanziert. Der Anstieg der Verschuldung ist sowohl auf die Inlandsverschuldung (50,6 % der Gesamtverschuldung) als auch auf die Auslandsverschuldung zurückzuführen. Die Auslandsverschuldung besteht vor allem gegenüber multilateralen Gläubigern (67,3 %), insbesondere der Weltbank und der Afrikanischen Entwicklungsbank, vor allem zur Finanzierung öffentlicher Infrastruktur, sowie gegenüber bilateralen Gläubigern. Die Zinszahlungen für die Schulden werden zunehmend zur Belastung und werden im Haushaltsjahr 2026–2027 voraussichtlich 10 % der veranschlagten Ausgaben ausmachen.

Angesichts der höheren Ölimportkosten sowie der gestiegenen Importe im Zusammenhang mit großen Infrastrukturprojekten sind der Handelsüberschuss und folglich auch der Leistungsbilanzüberschuss zurückgegangen. Die Dienstleistungsbilanz weist weiterhin ein Defizit auf, da die Kosten für Transport und Ingenieurdienstleistungen die Einnahmen aus dem Tourismus übersteigen. Die Zinszahlungen für die Schulden und die Einkünfte ausländischer Investoren werden durch SACU-Transfers, internationale Budgethilfe und Überweisungen von Migranten ausgeglichen, wobei letztere stark zurückgegangen sind: Sie beliefen sich 2025 auf nur noch 33,7 Mio. USD, verglichen mit 132 Mio. USD im Jahr 2021.

Absolute Monarchie schürt Unzufriedenheit

König Mswati III., der seit 40 Jahren regiert, bleibt trotz seiner Unbeliebtheit an der Macht. Das politische System in Afrikas letzter absoluter Monarchie unterliegt weiterhin einer strengen Kontrolle: Politische Parteien sind verboten, Demonstrationen werden systematisch unterdrückt, und die Sicherheits- sowie institutionellen Befugnisse (einschließlich der Auflösung des Parlaments und der Entlassung von Ministern) liegen in den Händen des Königs. Von den 63 gewählten Abgeordneten (von insgesamt 74 Sitzen) bei den letzten Parlamentswahlen im September 2023 sind alle Royalisten. Die Unzufriedenheit der Bevölkerung wird durch hohe Arbeitslosigkeit (35 % im Jahr 2025 und 53 % unter Jugendlichen), Mängel im öffentlichen Dienst, Armut, Korruption und das Fehlen bürgerlicher und politischer Freiheiten geschürt.

Eswatini unterhält enge Beziehungen zu Südafrika, seinem wichtigsten Handelspartner, auf den 70 % seiner Exporte und 80 % seiner Importe entfallen und der seine Gastarbeiter aufnimmt. Die institutionelle Stagnation gibt der Südafrikanischen Entwicklungsgemeinschaft (SADC) Anlass zur Sorge, auch wenn ein Eingreifen ihrerseits – außer im Falle einer schweren Krise – unwahrscheinlich ist. Eswatini ist das einzige afrikanische Land, das trotz des Drucks aus Peking diplomatische Beziehungen zu Taiwan unterhält. Im Juni 2025 wurde mit der Export-Import-Bank der Republik China (Taiwan) ein Darlehensvertrag über 300 Millionen US-Dollar zur Finanzierung des Baus einer Ölreserve unterzeichnet. Dies folgt auf ein 2024 unterzeichnetes Abkommen über Handelszusammenarbeit und die jüngste Ankündigung taiwanesischer Finanzhilfen für den Tourismus- und den Gesundheitssektor. Im August 2025, als die USA neue Zölle gegen die meisten Länder verhängten, gehörte Eswatini zu den sechs afrikanischen Ländern, denen eine Ausnahmegenehmigung gewährt wurde. Die Entscheidung resultierte aus einer Vereinbarung zwischen den beiden Ländern über die Aufnahme von aus den USA abgeschobenen Personen.

Zuletzt aktualisiert: August 2026