Eswatini

Das Wachstum wurde durch den Handelskrieg gebremst

Für 2025 wird eine weitere Verlangsamung des Wachstums erwartet, allerdings in geringerem Maße als 2024. Zwar bleiben die direkten Auswirkungen des Handelskriegs auf das Wachstum Eswatinis begrenzt – auf die USA entfielen 2024 nur 1,1 % der Exporte des Landes, und die verhängten Zölle betrugen lediglich 10 % –, doch könnten die indirekten Auswirkungen schwerwiegender sein. Die wirtschaftliche Abhängigkeit Eswatinis von Südafrika, das mit Zöllen in Höhe von 30 % konfrontiert ist, setzt das Land einer schwächeren Auslandsnachfrage aus, insbesondere in exportorientierten Sektoren wie verarbeiteten Lebensmitteln, Bindemitteln für den Formenbau, Bekleidung und Holz (Schnittholz und Zellstoff). Das durch den Handelskrieg verursachte Klima der Unsicherheit könnte zudem Investitionen bremsen. Darüber hinaus dürfte sich die Ausbreitung der Maul- und Klauenseuche, von der der Viehbestand seit Mai 2025 betroffen ist, auf das landwirtschaftliche BIP auswirken. In diesem Zusammenhang haben die Europäische Union und das Vereinigte Königreich die Einfuhr von Vieh und tierischen Erzeugnissen aus Eswatini ausgesetzt, was sich auf die Exporteinnahmen des Landes auswirkt. Auch die Einkommen der privaten Haushalte könnten beeinträchtigt werden, da im Jahr 2023 14 % der Bevölkerung im Agrarsektor beschäftigt waren. Der wirtschaftliche Beitrag der Landwirtschaft ist jedoch relativ gering (7,5 % des BIP im Jahr 2023), und die Regierung versucht bereits, die Seuche durch Quarantäne- und Impfmaßnahmen einzudämmen.

Umgekehrt dürften bestimmte Faktoren das Wachstum stützen, insbesondere öffentliche Investitionen wie das „Lower Usuthu Smallholder Irrigation Project“, das von der Afrikanischen Entwicklungsbank und der Europäischen Investitionsbank finanziert wird. Die Initiative soll den Zugang zu Wasser für die Landwirtschaft verbessern und die Bautätigkeit ankurbeln. Auch der Bergbausektor wird aufgrund einer steigenden Kohleproduktion einen positiven Beitrag leisten. Diese Faktoren dürften in Verbindung mit der allmählichen Eindämmung der Maul- und Klauenseuche im Jahr 2026 zu einer leichten Erholung des Wachstums führen.

Im Einklang mit dem geldpolitischen Zyklus der South African Reserve Bank (SARB) beschloss die Zentralbank von Eswatini (CBE) im Mai 2025, ihren Leitzins um 25 Basispunkte (auf 6,75 %) zu senken, wodurch ein leicht negativer Differenzbetrag zu den südafrikanischen Zinssätzen (50 Basispunkte). Um Kapitalabflüsse zu begrenzen und die Devisenreserven zu schützen, ist es unwahrscheinlich, dass die CBE vor Ende 2025 weitere Zinssenkungen vornimmt. Im Jahr 2026 könnte es jedoch als Reaktion auf den erwarteten Rückgang der Inflation zu einer Zinssenkung kommen, was dann Investitionen und den privaten Konsum ankurbeln würde. Die Inflation dürfte sowohl 2025 als auch 2026 innerhalb des Zielkorridors der Zentralbank von 3–6 % bleiben. Kurzfristig dürfte der Anstieg der Fleischpreise infolge des Maul- und Klauenseucheproblems durch sinkende Preise bei anderen Lebensmitteln ausgeglichen werden, dank der Erholung der landwirtschaftlichen Produktion nach dem El-Niño-Ereignis im Jahr 2024. Der Rückgang der Ölpreise, auf die im Jahr 2024 30 % der Importe entfielen, wird ebenfalls zur Entlastung des Preisdrucks beitragen. Eine Abwertung des südafrikanischen Rand gegenüber dem US-Dollar in den Jahren 2025 und 2026 wird jedoch die importierte Inflation anheizen.

Sinkende SACU-Transferzahlungen und Hilfsgelder belasten die öffentlichen Finanzen Eswatinis

Das strukturelle Haushaltsdefizit Eswatinis dürfte sich im Haushaltsjahr 2025 leicht ausweiten. Die Einnahmen aus der Südafrikanischen Zollunion (SACU), die 46 % der Gesamteinnahmen ausmachten, werden aufgrund der erwarteten Abschwächung des südafrikanischen Handels – der Quelle von 98 % der SACU-Einnahmen – voraussichtlich zurückgehen. Der SACU-Einnahmenstabilisierungsfonds wird dazu beitragen, den Rückgang abzufedern. Gleichzeitig wird der Rückgang der offiziellen Entwicklungshilfe, insbesondere nach der Auflösung der US-Behörde USAID, den Druck auf die öffentlichen Ausgaben erhöhen. Darüber hinaus hat die Regierung weiterhin Schwierigkeiten, ihre laufenden Ausgaben zu senken. Die Ziele, die Lohnkosten im öffentlichen Dienst zu senken und Subventionen gezielter einzusetzen, werden angesichts der Unzufriedenheit in der Bevölkerung wahrscheinlich nicht erreicht werden. Die Lohnkosten (40 % der laufenden Haushaltsausgaben in den Jahren 2024–2025) werden voraussichtlich steigen, nachdem im Januar 2024 der Einstellungsstopp aufgehoben wurde und wieder Personal eingestellt wird. Die Ausgaben in den Haushaltsjahren 2025 und 2026 werden zudem durch die Modernisierung des Straßennetzes (geschätzt auf insgesamt 69 Mio. USD) sowie durch Projekte in den Bereichen Energie, ländliche Entwicklung und Wasserwirtschaft bestimmt. Das Haushaltsdefizit dürfte sich jedoch im Haushaltsjahr 2026 dank einer verbesserten Steuererhebung – insbesondere infolge der Fortschritte bei der Digitalisierung – leicht verringern. Während die Auslandsverschuldung knapp 50 % der gesamten Staatsverschuldung ausmacht, plant das Land, sein Defizit hauptsächlich durch die Emission inländischer Anleihen zu finanzieren. Die Schuldenquote dürfte weitgehend unverändert bleiben.

Was die Außenbilanz betrifft, so dürfte sich der Leistungsbilanzüberschuss Eswatinis – der dank Handelsströmen und Sekundäreinkünften aus SACU-Transfers, Überweisungen und internationaler Hilfe strukturell im Plus liegt – im Jahr 2025 aufgrund des Rückgangs der Exporte von Vieh und tierischen Erzeugnissen infolge des Ausbruchs der Maul- und Klauenseuche verringern. Mit der Erholung dieser Exporte dürfte der Überschuss 2026 trotz des von den USA verhängten Zolls von 10 % wieder steigen. Die Devisenreserven werden voraussichtlich etwas mehr als zwei Monate Importe decken.

Eswatini: Monarchie unter Druck, da demokratische Reformen ins Stocken geraten

Als einzige absolute Monarchie Afrikas dürfte die politische Lage in Eswatini auch 2025 und 2026 instabil bleiben. Trotz wachsender Unbeliebtheit wird König Mswati III., der seit 37 Jahren regiert und in opulentem Luxus lebt, voraussichtlich an der Macht bleiben. Das politische System unterliegt weiterhin einer strengen Kontrolle: Politische Parteien sind verboten, Proteste werden systematisch unterdrückt, und der Monarch hält die Zügel über alle sicherheitspolitischen und institutionellen Hebel in der Hand, einschließlich der Befugnis, das Parlament aufzulösen und Minister zu ernennen oder zu entlassen. Zudem sind die meisten der 59 Abgeordneten, die bei den Parlamentswahlen im September 2023 gewählt wurden, der Monarchie treu ergeben. Die schlechten sozioökonomischen Bedingungen – darunter hohe Arbeitslosigkeit, schwache öffentliche Dienstleistungen, weit verbreitete Armut, exzessive Korruption und das Fehlen bürgerlicher und politischer Freiheiten – verschärfen jedoch weiterhin die Frustration in der Bevölkerung. Es ist zu erwarten, dass sich die sozialen Unruhen verschärfen und sogar zu Putschversuchen führen könnten.

Eswatini unterhält enge Beziehungen zu Südafrika, auf das 70 % seiner Exporte und 80 % seiner Importe entfallen. Unterdessen gibt der mangelnde Fortschritt bei der Einführung demokratischer Reformen der Südafrikanischen Entwicklungsgemeinschaft (SADC) weiterhin Anlass zur Sorge, die jedoch wahrscheinlich nicht eingreifen wird, solange keine größere Krise entsteht. Eswatini ist das einzige afrikanische Land, das trotz des Drucks aus Peking diplomatische Beziehungen zu Taiwan unterhält. Im Juni 2025 unterzeichnete Eswatini ein Abkommen über 300 Millionen US-Dollar mit der Export-Import-Bank der Republik China (Taiwan) zur Finanzierung des Aufbaus einer strategischen Ölreserve. Dies folgt auf ein 2024 unterzeichnetes Abkommen über handelspolitische Zusammenarbeit und eine kürzlich erfolgte Ankündigung taiwanesischer Finanzhilfen für den Tourismus- und Gesundheitssektor.

Zuletzt aktualisiert: Juli 2025