Serbien

Solides Wachstum hält bis 2025 an

Die serbische Wirtschaft dürfte auch im Jahr 2025 ein robustes Wachstum verzeichnen, das von einer starken Binnennachfrage und einem günstigeren Investitionsklima getragen wird. Der Konsum der privaten Haushalte (66 % des BIP) wird von steigenden Reallöhnen profitieren, die durch Erhöhungen bei Gehältern und Renten gestützt werden. Die Unternehmen werden erneut von einer expansiven staatlichen Politik profitieren, darunter höhere Infrastrukturausgaben und Investitionsanreize für ausländische Investoren. Die Inflation dürfte jedoch an der Obergrenze des von der Serbischen Nationalbank festgelegten Ziels (4,5 %) verharren, was die Zentralbank dazu veranlassen wird, die Zinsen auf einem hohen Niveau zu halten, was das Kreditwachstum sowohl für Unternehmen als auch für private Haushalte dämpfen könnte.

Gleichzeitig zieht die serbische Wirtschaft weiterhin erhebliches ausländisches Kapital an, insbesondere im verarbeitenden Gewerbe und im Energiesektor, was ihre Produktionskapazitäten weiter stärkt. Die Entwicklung von Infrastrukturprojekten, die zum Teil durch die Regierungsinitiative „Sprung in die Zukunft – Serbia Expo 2027“ vorangetrieben wird, dürfte zu einer Modernisierung des Verkehrswesens und einer Steigerung der logistischen Effizienz führen. Der Ausbau der Energieerzeugungskapazitäten, insbesondere durch Investitionen in erneuerbare Energien, zielt darauf ab, strukturelle Mängel in diesem Sektor zu beheben und eine stabilere Stromversorgung für Unternehmen zu gewährleisten.

Der Arbeitsmarkt wird eine große Herausforderung bleiben. Serbien verzeichnete Ende 2024 eine Arbeitslosenquote von 8,6 %, was trotz der Bemühungen um eine Erholung weiterhin Anlass zur Sorge gibt. Das Wachstum im verarbeitenden Gewerbe, insbesondere in der Automobilindustrie, sowie die Expansion im Dienstleistungssektor dürften die Schaffung von Arbeitsplätzen ankurbeln und 2025 zu einem allmählichen Rückgang der Arbeitslosigkeit beitragen. Die Verbesserung der Qualifikationen der Arbeitskräfte durch auf die Bedürfnisse der Unternehmen zugeschnittene Weiterbildungsprogramme könnte ebenfalls dazu beitragen, die Abwanderung von Fachkräften ins Ausland einzudämmen und das Produktivitätswachstum zu fördern. Die Notwendigkeit, das Geschäftsklima zu verbessern und Strukturreformen zu beschleunigen, bleibt jedoch eine zentrale Herausforderung für die Sicherung eines nachhaltigen Wachstums.

Die öffentlichen Finanzen stehen unter Druck

Der Haushalt wird 2025 weiterhin ein Defizit aufweisen, bedingt durch einen starken Anstieg der Ausgaben (Löhne im öffentlichen Dienst, Infrastruktur und Verteidigung) sowie hohe Finanzierungskosten. Die Erhöhung der Gehälter im öffentlichen Dienst um 8 % im Jahr 2025 sowie Investitionen in die „Serbia Expo 2027“ werden die finanzielle Belastung des Staates zusätzlich erhöhen. Zudem werden der Kauf von 12 Rafale-Kampfflugzeugen (im Wert von 2,5 Mrd. EUR) und die Wiedereinführung der Wehrpflicht im Jahr 2025 den Haushalt zusätzlich belasten. Um diesen Finanzierungsbedarf zu decken, stützt sich die Regierung auf internationale und inländische Anleihemärkte sowie auf Projektkredite ihrer Partner. Die Staatsverschuldung, die für 2024 auf 47 % des BIP geschätzt wird, bleibt auf einem moderaten Niveau, und ihr Anteil am BIP dürfte weiter sinken. Allerdings sind etwa 70 % der Schulden Auslandsschulden und auf Fremdwährungen (hauptsächlich Euro) lautend, was das Wechselkursrisiko erhöht. Dennoch tragen die feste Bindung des Dinars an den Euro und der erhebliche Anteil offizieller Gläubiger (55 %) dazu bei, das Risiko abzumildern.

Auf der außenwirtschaftlichen Seite wird die Leistungsbilanz im Jahr 2025 weiterhin ein Defizit aufweisen, was auf hohe Importe aufgrund der starken Verbrauchernachfrage, Infrastrukturprojekte und den Kauf von militärischer Ausrüstung zurückzuführen ist. Gleichzeitig wird das schwache Wirtschaftswachstum in der Europäischen Union das Exportwachstum bremsen, insbesondere in den Sektoren Agrar- und Ernährungswirtschaft, Automobilindustrie, Metallurgie, Elektrogeräte und Kunststoffe. Der Dienstleistungssektor – insbesondere Tourismus, IT-Dienstleistungen und Straßengüterverkehr – sowie Überweisungen aus der Diaspora werden das Handelsdefizit jedoch teilweise ausgleichen. Das Leistungsbilanzdefizit wird größtenteils durch ausländische Direktinvestitionen (ADI) und Portfoliozuflüsse finanziert, was auch zur Erhöhung der Devisenreserven beitragen wird.

Von großen politischen Turbulenzen geprägt

Die politische Landschaft Serbiens wird von der nationalistisch-konservativen Serbischen Fortschrittspartei (SNS) dominiert, die seit 2012 an der Macht ist und von Präsident Aleksandar Vučić geführt wird. Die SNS hat ihre Position nach dem Sieg bei den vorgezogenen Wahlen im Dezember 2023 mit 48,1 % der Stimmen (129 von 250 Sitzen im Parlament) weiter gefestigt. Die Partei sieht sich einer zersplitterten politischen Opposition gegenüber, die die Regierungspartei und den Präsidenten für ihre strenge Kontrolle über Institutionen und Medien kritisiert. Vučić profitierte bislang von einer schwachen Opposition und starker Unterstützung in der Bevölkerung, die auf dem kräftigen Wirtschaftswachstum und nationalistischen Stimmungen beruht. Die Dominanz der SNS weckt jedoch Bedenken hinsichtlich der Gewaltenteilung, des Medienpluralismus und der Korruptionsbekämpfung. Auf der innenpolitischen Bühne verfügt die Exekutive über erhebliche Macht: Präsidentschaft, Regierung und Parlament sind zwar formal voneinander getrennt, doch mangelt es ihnen mitunter an echten institutionellen Kontrollmechanismen. Internationale Beobachter (OSZE, EU) haben bei verschiedenen Wahlen Unregelmäßigkeiten gemeldet, und wiederkehrende Proteste unterstreichen die wachsende Unzufriedenheit in der Zivilgesellschaft.

Seit Ende 2024 sieht sich Serbien mit der schwersten politischen Krise der Serbischen Fortschrittspartei (SNS) seit deren Machtantritt konfrontiert. Der Einsturz der gerade renovierten Überdachung des Bahnhofs von Novi Sad im November 2024, bei dem 15 Menschen ums Leben kamen, löste groß angelegte Proteste aus, bei denen Korruption und mangelnde Transparenz bei der öffentlichen Auftragsvergabe angeprangert wurden. Unter zunehmendem Druck trat Ministerpräsident Milos Vucevic am 28. Januar 2025 zurück, was die Regierung in eine Phase der Ungewissheit stürzte. Das Misstrauen der Bevölkerung ist nach wie vor groß, trotz der Versuche von Präsident Vučić, die Spannungen durch die Veröffentlichung von Dokumenten, die Rechenschaftspflicht von Amtsträgern und die Begnadigung einiger festgenommener Demonstranten zu entschärfen. Sollte nicht rasch eine neue Regierung gebildet werden, müssen vorgezogene Neuwahlen angesetzt werden, wobei die Parlamentswahlen voraussichtlich im Frühjahr 2025 stattfinden werden. Die Führung der SNS setzt darauf, dass eine gespaltene Opposition – die überwiegend aus jungen Menschen besteht und sich auf die Großstädte konzentriert – ihr die Macht sichern wird, auch wenn sie damit riskiert, ihre parlamentarische Mehrheit zu verlieren. Auf sozialer Ebene hat Serbien weiterhin mit hoher Arbeitslosigkeit, anhaltender Korruption und einem Braindrain zu kämpfen, insbesondere unter jungen Fachkräften. Trotz starken Wirtschaftswachstums schürt die Ungleichheit Frustration und löst Protestbewegungen aus, was die Regierung dazu zwingt, Reformen zu versprechen, um die innere Stabilität zu wahren.

Serbien verfolgt einen multipolaren Ansatz, pflegt den Dialog mit der EU, den USA, Russland und China und setzt gleichzeitig seinen Weg in Richtung EU-Beitritt fort. Die Kosovo-Frage bleibt ein großes Hindernis, ebenso wie die Besorgnis über den Druck des Westens zur formellen Anerkennung der Unabhängigkeit des Kosovo. NIS, das größte Öl- und Gasunternehmen des Landes, das mehrheitlich im Besitz von Gazprom Neft und Gazprom ist, ist seit Januar 2025 von US-Sanktionen gegen den russischen Energiesektor betroffen. Obwohl diese Sanktionen bis zum 28. März 2025 ausgesetzt wurden, um eine Umstrukturierung der Aktionärsverhältnisse zu ermöglichen, verdeutlichen sie Serbiens heikle Lage – den Spagat zwischen seinen Energiebeziehungen zu Moskau, gegen das es keine Sanktionen verhängt, und seinem Bestreben, engere Beziehungen zur EU anzustreben.

Zuletzt aktualisiert: März 2025