Mexiko

Leichte Erholung inmitten anhaltender Unsicherheit

Das Wachstum dürfte sich 2026 langsam von der faktischen Stagnation im Jahr 2025 erholen. Angesichts des von der Trump-Regierung ausgelösten Handelskriegs erweist sich Mexikos Setzen auf ein Wachstumsmodell, das auf die Bedienung des US-Marktes und die Gewinnung von Nearshoring-Investitionen ausgerichtet ist, als zweischneidiges Schwert. Die Mitgliedschaft im USMCA hat den mexikanischen Exporten bislang einen hohen Schutz vor Zöllen gewährt (siehe die Befreiung von den Section-232-Zöllen auf Autos und Autoteile sowie von den IEEPA-Zöllen). Der Investitionsboom der Jahre 2022–2023 beruhte jedoch auf der Annahme eines langfristigen präferenziellen Marktzugangs zu den USA. Die Beseitigung der Unsicherheit wird davon abhängen, wie sich die USMCA-Überprüfung im Jahr 2026 entwickelt. Derzeit reagieren Investoren mit einer abwartenden Haltung: Seit 2023 sind die neuen ausländischen Direktinvestitionen zurückgegangen, während die Reinvestitionen zugenommen haben, was insgesamt zu einem weitgehend stabilen Gesamtwert führt. Wir gehen davon aus, dass dieser Trend anhalten wird, bis wir ein klareres Bild von der langfristigen Situation mit den USA haben.

Die inländischen Investitionsausgaben und die Investitionen in Nichtwohnimmobilien dürften sich nur schwach erholen, während niedrigere Zinsen die Investitionen in Wohnimmobilien stützen dürften. Die Automobilausfuhren gingen im ersten Halbjahr 2025 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4 % zurück. Die Elektronikausfuhren haben jedoch einen Aufschwung erlebt und die Lücke geschlossen, da sie vom Boom bei den Ausgaben für KI-Infrastruktur in den USA profitieren. Sofern es nicht zu einer Eskalation der Zölle kommt, haben die Ausfuhren Spielraum für Wachstum, da die Nachfrage aus den USA voraussichtlich anhalten wird. Obwohl im verarbeitenden Gewerbe Arbeitsplätze abgebaut werden, gibt es kaum Anzeichen dafür, dass sich der Handels- und Unsicherheitsschock auf den allgemeinen Arbeitsmarkt (Arbeitslosenquote bei 3 % im September 2025) und die Binnennachfrage auswirkt. Trotz eines nachlassenden Lohnwachstums dürften stabile Transferzahlungen und ein steigendes Verbrauchervertrauen zu einer leichten Erholung des Konsums führen. Die Konjunktur im Dienstleistungssektor dürfte daher weiterhin ein moderates Wachstum verzeichnen. 2026 dürfte das erste Jahr sein, in dem die Auswirkungen der verschärften Einwanderungspolitik der USA voll zum Tragen kommen, was ein Abwärtsrisiko für den Konsum in Form schwächerer Überweisungsströme (3,7 % des BIP) mit sich bringt. Trotz einer etwas hartnäckigen Kerninflation bleibt das Gesamtumfeld disinflationär, und die Zentralbank dürfte ihre Zinssenkungen in Richtung 7 % fortsetzen.

Externe Anfälligkeiten unter Kontrolle, eine schwierige Rückkehr zur Haushaltsdisziplin

Haushaltsdefizite wie das im Jahr 2024 aufgrund von Ausgaben im Vorfeld der Wahlen sind ein besorgniserregendes Signal für ein Land, das nur eine Herabstufung davon entfernt ist, den Investment-Grade-Status zu verlieren. Die Regierung Sheinbaum war 2025 überraschend erfolgreich bei der Haushaltskonsolidierung, doch dieser Fortschritt dürfte 2026 ins Stocken geraten. Sozialtransfers werden weiterhin hohe Priorität genießen, ebenso wie Infrastrukturausgaben sowie Verteidigung und Sicherheit. Bei letzterer Kategorie besteht das Risiko unerwarteter Ausgaben im Zusammenhang mit plötzlichen Forderungen der US-Regierung nach einer Verschärfung der Migrationskontrollen und Maßnahmen gegen die organisierte Kriminalität. Wir stehen den Annahmen der Regierung hinsichtlich des nominalen Wachstums, des Einnahmepotenzials der mexikanischen Zölle auf Nicht-FTA-Länder sowie der Maßnahmen zur Verbesserung der Steuererhebung und der Fähigkeit, die Verpflichtungen gegenüber dem staatlichen Ölkonzern PEMEX schrittweise abzubauen, skeptisch gegenüber. Daher erscheint das Defizitziel von 4,1 % des BIP für 2026 etwas optimistisch. Angesichts des äußerst volatilen außenwirtschaftlichen Umfelds Mexikos bedeutet dies eine nennenswerte – wenn auch nicht unmittelbar drohende – fiskalische Anfälligkeit. Die Rückkehr auf einen soliden fiskalischen Kurs wird stark vom Erfolg des „Plan Mexico“ abhängen, Sheinbaums wichtigstem industriepolitischen Programm. Das auf sechs Jahre angelegte Paket zielt darauf ab, bis 2030 ausländische Investitionen in Höhe von 277 Mrd. USD (in den Bereichen Automobil, Luft- und Raumfahrt, Halbleiter, Elektronik und Pharmazeutika) anzukurbeln, doch seine starke Abhängigkeit von steuerlichen Anreizen bedeutet, dass es zu Kostenüberschreitungen kommen kann. Ebenso bleibt abzuwarten, wie erfolgreich die Bemühungen zur Wiederherstellung der operativen Rentabilität von Pemex sein werden. Der staatliche Ölkonzern stellt eine Eventualverbindlichkeit in Höhe von etwa 6 % des BIP dar.

Wir dürften weiterhin eine allmähliche Ausweitung des Leistungsbilanzdefizits beobachten, die vor allem auf ein größeres Handelsdefizit zurückzuführen ist. Geringere Überweisungszuflüsse werden zu einer Schwächung des Sekundäreinkommensüberschusses (3,5 % des BIP) führen. Obwohl das Wachstum der Nettozuflüsse ausländischer Direktinvestitionen (1,5 % des BIP) enttäuscht hat, gibt es keine Anzeichen für einen Einbruch; es wird hauptsächlich durch Gewinnreinvestitionen gestützt. Die Finanzierungsstruktur der Leistungsbilanz ist daher stabil. Die Devisenreserven decken vier Monate Importe ab, die Auslandsverschuldung ist relativ gering (26 % des BIP, wobei ein Drittel davon auf den privaten Sektor entfällt) und ihre Bedienung wird durch eine flexible Kreditlinie des IWF (1,4 % des BIP) abgesichert, die Ende 2027 zur Verlängerung ansteht.

Geschäftsklima unter Druck durch institutionelle Reformen und Handelsunsicherheit

Die linke Partei Morena festigte ihre Herrschaft bei den Parlamentswahlen 2024 und sicherte sich die Präsidentschaft mit 61 % der Stimmen sowie eine faktische Supermehrheit im Kongress. Präsidentin Claudia Sheinbaum tritt die Nachfolge ihres nach wie vor einflussreichen Mentors Andrés Manuel López Obrador an und wird eine Agenda weiterverfolgen, die auf einer staatlich gelenkten Wirtschaftsentwicklung, der Verringerung von Armut und Ungleichheit durch Sozialleistungen und Umverteilung sowie institutionellen Reformen basiert. Hervorzuheben ist dabei die Verfassungsänderung zur Wahl von Richtern durch Volksabstimmung, die es Morena-nahen Richtern ermöglichte, die Wahlen im Juni 2025 zu dominieren, bei denen die Hälfte der Sitze zur Wahl stand. Kritiker der Reform betonen die Gefahr einer Aushöhlung der richterlichen Unabhängigkeit, was Geschäftsinteressen untergraben könnte, wenn diese mit denen der Behörden in Konflikt stehen, oder Möglichkeiten für Korruption schaffen könnte. Ebenso wurden ehemals unabhängige Regulierungsbehörden unter die Aufsicht von Kabinettsmitgliedern gestellt, darunter die Energie-, Telekommunikations- und Wettbewerbsbehörden. Die vorrangige Rolle des Staates im Energiesektor (Erkundung, Verarbeitung und Verteilung, einschließlich Strom) wird weiterhin verteidigt werden. Die weit verbreitete Kriminalität wird zunehmend zu einem Geschäftsrisiko, da sie oft den täglichen Betrieb beeinträchtigt und Unternehmen dazu zwingt, Versicherungs- und Sicherheitskosten zu tragen. Es wird erwartet, dass Sheinbaum ihre gesamte Amtszeit bis 2030 absolvieren wird, während 2027 alle Sitze in der Abgeordnetenkammer (dem Unterhaus) zur Wahl stehen. Obwohl ihre Zustimmungswerte weiterhin hoch sind, haben sie im Zuge hochkarätiger Korruptionsskandale, in die Morena-Funktionäre verwickelt waren, etwas gelitten. Schwelende Spannungen innerhalb der Partei flammen von Zeit zu Zeit auf, dürften jedoch nicht zu offenen Fraktionskämpfen eskalieren, solange Sheinbaums persönliche Beliebtheit stark bleibt.

Die bevorstehende Überprüfung des USMCA wird entscheidend für die Gestaltung des Geschäftsumfelds in den kommenden Jahren sein. Wir gehen davon aus, dass das Abkommen die Überprüfung im Jahr 2026 überstehen wird, wobei schwerer zu sagen ist, ob es zu einer vollständigen Verlängerung (von 2036 bis 2042) kommen wird oder ob 2027 eine weitere Überarbeitung ansteht. Die Liberalisierung des Energiesektors dürfte ein wesentlicher Streitpunkt sein. Trotz einiger Avancen in Richtung einer Beteiligung des Privatsektors unterstützt Morena insgesamt weiterhin die staatliche Dominanz auf allen Ebenen der Energieversorgungskette, während die USA wahrscheinlich auf mehr Offenheit gegenüber privatem ausländischem Kapital drängen werden. Andere wahrscheinliche Forderungen wie strengere Ursprungsregeln (einschließlich eines höheren Anteils an US-amerikanischen Komponenten) und anspruchsvollere Arbeitsstandards können einige der komparativen Vorteile Mexikos untergraben. Im Rahmen der industriepolitischen Initiative „Plan Mexico“ hat die Regierung versucht, weitere Anreize für das Nearshoring zu schaffen (sofortige Abschreibung und andere Steuererleichterungen, Anforderungen an den nationalen Ursprung bei der öffentlichen Beschaffung), doch eine Klärung und Stabilisierung der Handelsbeziehungen zu den USA wird notwendig sein, um die Dynamik des Nearshoring wieder sinnvoll anzukurbeln. Der Handel zwischen Mexiko und China wird weiterhin unter dem Handelskrieg leiden, wie die im Haushalt 2026 eingeführten Zölle zeigen, die schätzungsweise 8 % der Importe betreffen.

Zahlung

Zahlungen erfolgen in Mexiko üblicherweise per Scheck, Überweisung und – in einigen Sonderfällen – per Kreditkarte. Die Zahlungsabläufe in Unternehmen richten sich nach den internen Richtlinien der jeweiligen Firma. Die meisten Unternehmen verlangen von der Gegenpartei entsprechende Nachweise, bevor sie eine Transaktion abwickeln (z. B. die Satzung des Unternehmens oder dessen Steueridentifikationsnummer, bekannt als „Registro Federal de Contribuyentes“). Die im Zusammenhang mit Handelsgeschäften am häufigsten verwendeten Dokumente sind Rechnungen, Schuldscheine und Schecks. Schuldscheine sind bedingungslose, schriftliche Verpflichtungen, einer Person einen Geldbetrag zu zahlen. In Mexiko dient dieses Dokument in der Regel als Zahlungsgarantie seitens des Käufers. Es wird vom gesetzlichen Vertreter des Käufers – und somit des Schuldners – für einen Betrag unterzeichnet, der über dem Gesamtbetrag der Forderung liegt. Schuldscheine und Schecks dienen ebenfalls als Schuldanerkenntnisse. Sobald die Käufer über die entsprechenden Informationen verfügen, können sie Zahlungen per Überweisung oder Scheck vornehmen, wobei beide Methoden etwa zehn bis fünfzehn Werktage in Anspruch nehmen. Überweisungen sind üblicher, da Schecks vordatiert werden können, was das Risiko birgt, dass Käufer Schecks ausstellen, die sie nicht decken können.

Forderungseinzug

RECHNUNGEN

Im Hinblick auf das Inkasso dienen Originalrechnungen als Nachweis für die Anerkennung der Schuld und den Abschluss einer Geschäftsbeziehung zwischen den Parteien. Nach Handels- und Zivilrecht wird der Handelsvertrag durch zwei Elemente besiegelt: einen Gegenstand (in diesem Fall das Produkt oder die Dienstleistung) und den von den Parteien vereinbarten Preis für diesen Gegenstand. Selbst wenn keine schriftliche Vereinbarung vorliegt, enthält eine Rechnung beide Elemente. Rechnungen sind daher im Rechtsstreit das wirksamste Beweismittel, da sie belegen, dass die Parteien einen Kaufvertrag geschlossen haben und sich gegenseitig verpflichtet sind, den vereinbarten Preis zu zahlen sowie die Ware zu liefern oder die Dienstleistung zu erbringen.

Im Jahr 2014 verfügte die mexikanische Steuerbehörde (Servicio de Administración Tributaria), dass alle Rechnungen in elektronischer Form als XML-Datei vorliegen müssen. Außerdem müssen sie vom System der Steuerbehörde überprüft werden, um als gültig anerkannt zu werden. Die Steuerbehörde verlangt zudem eine elektronische Bestätigung, sobald der Gläubiger die Zahlung erhalten hat, sowie eine Quittung im XML-Format als rechtlichen Nachweis. Diese neuen Anforderungen traten im Dezember 2017 in Kraft. Ziel dieser Änderungen ist es, die Zahl der Betrugsfälle und Scheinfirmen einzudämmen, die in Mexiko weit verbreitet sind.

Gütliche Einigung

Bevor in Mexiko ein Gerichtsverfahren eingeleitet wird, versuchen Gläubiger in der Regel, ihre Schuldner telefonisch zu kontaktieren. Dem Schuldner wird ein schriftliches Schreiben zugestellt, in dem er über die Höhe der Forderung und die Absicht des Gläubigers, Zahlungsbedingungen auszuhandeln, informiert wird. Zu den weiteren Schritten gehört ein Besuch eines Inkassospezialisten beim Schuldner. Während dieses Besuchs versucht der Inkassospezialist, sich ein detaillierteres Bild von der Situation des Schuldners zu machen. Er bemüht sich festzustellen, ob das Unternehmen noch geschäftsfähig ist und ob es über Vermögenswerte (wie Immobilien, Waren oder andere Rechte) verfügt, die im Falle eines Gerichtsverfahrens gepfändet werden könnten.

Wenn Gläubiger Inkassomaßnahmen mit einer gütlichen Phase einleiten, kommt es häufig vor, dass Schuldnerunternehmen vollständig von der Bildfläche verschwinden. Dies bedeutet die Einstellung der Geschäftstätigkeit, die möglicherweise die Begleichung der fälligen Beträge ermöglichen würde.

Beim Eingehen von kommerziellen Exportbeziehungen wird Unternehmen empfohlen, sicherzustellen, dass alle Unterlagen dem mexikanischen Recht entsprechen. Ein Mangel an korrekten Informationen und Unterlagen setzt Exporteure der Gefahr von Betrug durch mexikanische Unternehmen aus und verringert die Wahrscheinlichkeit einer erfolgreichen Forderungseintreibung während der gütlichen Phase.

Gerichtsverfahren

Die „Medios Preparatorios a Juicio Ejecutivo Mercantil“ sind ein vorgerichtliches Verfahren, das eingeleitet wird, wenn eine Rechnung als Nachweis für die ausstehende Zahlung und die Geschäftsbeziehung vorliegt. Gläubiger beantragen beim Richter die Vorladung des Schuldners oder seines gesetzlichen Vertreters. Dieser holt dann das Schuldanerkenntnis und die Anerkennung der Forderung durch den Schuldner sowie die ausstehende Zahlung ein. Da das Schuldanerkenntnis vor dem Richter ein vollstreckbarer Titel ist, kann der Gläubiger anschließend das summarische Handelsverfahren einleiten. Dieses vorgerichtliche Verfahren dauert etwa zwei bis drei Monate. Anschließend gibt es drei Arten von Verfahren, die gegen Schuldner eingeleitet werden können:

GESCHÄFTSVERFAHREN IM EILVERFAHREN

Dieses Gerichtsverfahren findet statt, wenn eine Schuldbescheinigung vorliegt (Schuldscheine, Schecks oder gerichtliche Schuldanerkenntnisse des Schuldners oder seines gesetzlichen Vertreters). Das Verfahren beginnt mit der Vorladungsphase, in der der Gläubiger die Klage einleitet, indem er den Schuldner zur Zahlung des gesamten fälligen Schuldenbetrags auffordert. Verfügt der Schuldner nicht über ausreichende Mittel, kann der Gläubiger beantragen, dass ein Teil seines Vermögens gepfändet wird. Zu diesem Vermögen können Immobilien, Waren, Bankkonten, gewerbliche Schutzrechte und Marken gehören, die als Sicherheit für den Gesamtbetrag der Forderung dienen. Sobald die Vermögenswerte als Sicherheit für die Forderung gepfändet sind, wird das Gerichtsverfahren fortgesetzt, bis der Richter seine endgültige Entscheidung fällt. Kommt es dann zu keiner Einigung oder Zahlung, kann der Gläubiger die Versteigerung der Vermögenswerte einleiten, um die Forderung einzutreiben. Dieses Gerichtsverfahren dauert etwa sechs bis achtzehn Monate, wobei dies von Fall zu Fall variieren kann.

ORDENTLICHES HANDELSVERFAHREN

Gewöhnliche Handelsverfahren sind das zeitaufwendigste Verfahren im mexikanischen Handelsrecht. Sie können auch ohne Schuldbescheinigung stattfinden, was bedeutet, dass der einzige Nachweis für einen Handelsverkauf zwischen den Parteien der Handelsvertrag mit Rechnungen ist. Bei dieser Art von Verfahren können Vermögenswerte erst dann als Sicherheit für den Gesamtbetrag der Forderung gepfändet werden, wenn der Richter sein rechtskräftiges Urteil gefällt hat, mit dem der Schuldner zur Zahlung verurteilt wird. Dieses Gerichtsverfahren dauert etwa ein bis zwei Jahre.

MÜNDLICHES VERFAHREN

Mündliche Verfahren finden statt, wenn der Gesamtbetrag der Forderung 31.856,68 EUR nicht übersteigt. Wie bei den ordentlichen Handelsverfahren können Vermögenswerte erst dann als Sicherheit für den Gesamtbetrag der Forderung gepfändet werden, wenn der Richter sein rechtskräftiges Urteil gefällt hat, mit dem der Schuldner zur Zahlung des fälligen Betrags verurteilt wird. Dieses Verfahren dauert etwa vier bis sechs Monate. Am 2. Mai 2017 beschloss der mexikanische Kongress eine Änderung, wonach alle handelsrechtlichen Streitigkeiten ab dem 25. Januar 2018 im mündlichen Verfahren ohne Betragsbeschränkung behandelt werden müssen.

Vollstreckung einer gerichtlichen Entscheidung

Ein Urteil ist vollstreckbar, sobald es rechtskräftig ist. Kommt der Schuldner dem Urteil nicht nach, kann der Gläubiger beim Gericht einen Vollstreckungsbescheid beantragen, und zwar in Form einer Pfändungsanordnung, der Veräußerung bestimmter Vermögenswerte oder der Liquidation des Unternehmens. Dies dauert zwischen sechs Monaten und zwei Jahren.

Ausländische Urteile können im Rahmen eines Exequaturverfahrens vollstreckt werden. Das Gericht prüft vor der Anerkennung der ausländischen Entscheidung, ob bestimmte Voraussetzungen erfüllt sind. Es stellt fest, ob das ausländische Gericht für die Entscheidung in der Sache zuständig war und ob die Vollstreckung der Entscheidung nicht im Widerspruch zum mexikanischen Recht oder zur öffentlichen Ordnung steht.

Insolvenzverfahren

AUSSERGERICTLICHE VERFAHREN

Mit Zustimmung von Gläubigern, die 40 % der Schulden halten, können Schuldner eine „vorab vereinbarte“ Sanierungsvereinbarung abschließen. Dies ermöglicht es dem Gericht, eine Insolvenzerklärung zu erlassen und das Unternehmen für insolvent zu erklären („concurso mercantile“).

LIQUIDATION

Die Liquidation kann nur vom Schuldner selbst beantragt werden; der Schuldner kann jedoch in Liquidation versetzt werden, wenn er im Rahmen des „concurso mercantile“-Verfahrens keinen akzeptablen Umschuldungsvorschlag bei seinen Gläubigern einreicht. Es wird ein Liquidator bestellt, der mit der Verwaltung des Unternehmens, dem Verkauf seiner Vermögenswerte und der Verteilung des Erlöses an die Gläubiger entsprechend ihrer Rangfolge betraut wird.

Zuletzt aktualisiert: 20. November 2025