Libanon

Nach wie vor am Rande des Abgrunds

Nach einem Rückgang um 7,5 % im Jahr 2024, wodurch sich der kumulierte Rückgang des BIP seit 2019 auf fast 40 % belief, könnte die libanesische Wirtschaft zwar eine leichte Erholung verzeichnen, wird jedoch aufgrund der negativen Ausstrahlungseffekte regionaler geopolitischer Konflikte voraussichtlich bis 2026 weiterhin zu kämpfen haben. Nach dem 12-tägigen Krieg zwischen dem Iran und Israel im Juni 2025 besteht weiterhin ein erhöhtes Risiko für die libanesische Wirtschaft, vor allem aufgrund der Fragilität des Waffenstillstands zwischen Israel und dem Iran und der daraus resultierenden Sicherheitsbedenken. Eine Wiederaufnahme der Feindseligkeiten würde angesichts der Verwicklung der Hisbollah und der geografischen Lage des Landes eine ernsthafte Bedrohung für die fragile Wirtschaft des Libanon darstellen. Umgekehrt könnte eine Verbesserung der Sicherheitslage die Wachstumsaussichten stützen, sofern es der libanesischen Regierung gelingt, die Entwaffnung der Hisbollah noch vor den für Mai 2026 geplanten Wahlen zu vollziehen, wie dies von den USA, den Golfstaaten und anderen westlichen Nationen gefordert wird. Sollte der Konflikt eskalieren und die Entwaffnung scheitern, besteht das Risiko weiterer materieller Schäden an der Infrastruktur, vor allem im Südlibanon. Dies könnte zu einer erneuten erheblichen Vertreibung der Bevölkerung und einem weiteren Rückgang der Wirtschaftstätigkeit in verschiedenen Sektoren führen, darunter Tourismus, Handel und Einzelhandel.

Die finanzielle Lage dürfte weiterhin prekär bleiben, wobei die jährliche Inflationsrate im Mai 2025 bei etwa 14 % liegen wird – zwar unter den Höchstständen der Krisenzeit (etwa 220 % im Jahr 2023), aber dennoch die Realeinkommen schmälert. Das libanesische Pfund hat sich seit Juli 2023 auf dem Parallelmarkt bei etwa 89.500–90.000 pro US-Dollar stabilisiert (im Vergleich zu 111.000 im März 2023), doch der Zugang zu US-Dollar bleibt eingeschränkt, auch wenn die Abhebungslimits angehoben wurden. Die Devisenreserven sind begrenzt (sie beliefen sich Ende Juni 2025 auf 11 Milliarden US-Dollar, trotz eines Anstiegs um 2,75 Milliarden US-Dollar seit Juli 2023), und die Währungsstabilisierung stützte sich eher auf die Einschränkung der lokalen Liquidität als auf den Wiederaufbau von Puffern. Trotz der Aussetzung der Tilgung der Staatsschulden, die auf rund 150 % des BIP geschätzt werden, verzeichnet das Land weiterhin ein erhebliches Haushaltsdefizit. Unterdessen haben die Bemühungen zur Wiederbelebung des Tourismus, der historisch gesehen 20 % des BIP ausmachte, etwas an Boden gewonnen, insbesondere nachdem Kuwait und die Vereinigten Arabischen Emirate im Mai 2025 ihre Reiseverbote aufgehoben hatten; der Sektor bleibt jedoch anfällig für erneute Feindseligkeiten. Der Libanon sieht sich zudem mit konfliktbedingten Schäden in Höhe von schätzungsweise 14 Mrd. USD konfrontiert, während der Wiederaufbaubedarf für die Jahre 2025–2026 11 Mrd. USD übersteigt. Entscheidend ist, dass jede Eskalation der Spannungen die vom IWF und anderen Partnern geforderten systemischen Reformen verzögern, Investitionen abschrecken und hohe Inflation, Arbeitslosigkeit sowie wirtschaftliche Stagnation bis ins Jahr 2026 und darüber hinaus verlängern würde.

Im Jahr 2025 führten die USA im Rahmen ihrer umfassenderen Anpassung des globalen Handels einen Zoll von 10 % auf Importe aus dem Libanon ein. Diese Maßnahme wird zwar die Kosten für Exporte in die USA leicht erhöhen, ihre Gesamtauswirkungen auf die libanesische Wirtschaft dürften jedoch minimal sein. Die Exporte des Libanon in die USA machen weniger als 1 % des BIP aus und bestehen größtenteils aus Nischenprodukten, die oft auf die Diaspora ausgerichtet sind, wie beispielsweise verarbeitete Lebensmittel, Textilien und Kunsthandwerk. Diese Exporte reagieren nicht besonders empfindlich auf Preisänderungen, und ein starker Nachfragerückgang ist unwahrscheinlich. Was die allgemeinen wirtschaftlichen Aussichten betrifft, dürften die Zölle nur vernachlässigbare Auswirkungen auf das Wachstum und die Handelsbilanzen haben. Sollten die weltweiten Ölpreise nachgeben, könnte dies für den Libanon einen potenziellen indirekten Vorteil in Form geringerer Energiekosten mit sich bringen. Ob dies tatsächlich eintritt, hängt jedoch von den jeweiligen Marktbedingungen ab. Insgesamt ist die Maßnahme eher symbolischer Natur und stellt keine ernsthafte Bedrohung für den ohnehin schon eingeschränkten Außenhandel des Libanon dar.

Nicht tragbare Doppeldefizite und Schuldenstand

Das Leistungsbilanzdefizit wird weiterhin beträchtlich sein (etwa 15 % des BIP), was hauptsächlich auf strukturelle Schwächen, krisenbedingte Verzerrungen und externe Schocks zurückzuführen ist. Die Handelsbilanz des Landes ist stets stark defizitär, wobei die Importe die Exporte bei weitem übersteigen. Dies ist auf die Abhängigkeit von ausländischen Gütern wie Kraftstoffen, Lebensmitteln und Konsumgütern zurückzuführen. Die Exporte werden weiterhin begrenzt bleiben, da das Land aufgrund schwacher Infrastruktur, begrenzter industrieller Kapazitäten und chronischer politischer Instabilität durch eine schmale und nicht wettbewerbsfähige Wirtschaftsbasis gekennzeichnet ist. Die Währung hat zwar dramatisch an Wert verloren, doch hat sich dies nicht in einer verbesserten Exportleistung niedergeschlagen, da die Produktionskapazitäten zusammengebrochen sind und die Nachfrage nach lebenswichtigen Importgütern unelastisch bleibt. Die traditionellen Finanzierungsquellen für dieses Defizit – wie Überweisungen, Tourismus, Kapitalzuflüsse aus der Diaspora sowie Finanzmittel von multilateralen und bilateralen Partnern wie den Golfstaaten – sind seit der Finanzkrise von 2019 und dem darauf folgenden Staatsbankrott deutlich zurückgegangen. Der Mangel an ausländischen Investitionen und Geberunterstützung, verschärft durch politische Blockaden und die zunehmenden regionalen Bedrohungen, hat die Außenfinanzierung weiter eingeschränkt.

Im März 2025 verabschiedete die neue libanesische Regierung den Staatshaushalt für das Jahr per Kabinettsbeschluss – ein Schritt, der als notwendig erachtet wurde, um nach Jahren institutioneller Blockade die Haushaltskontrolle wiederherzustellen. Der Haushalt sieht ein relativ geringes Defizit von rund 1,1 % des BIP vor (etwa 196 Millionen US-Dollar, basierend auf erwarteten Einnahmen von 4,6 Milliarden US-Dollar und Ausgaben in Höhe von insgesamt 4,8 Milliarden US-Dollar). Diese moderate Lücke spiegelt einen deutlichen Anstieg der Steuereinnahmen wider, der durch eine strengere Durchsetzung und höhere Steuereinnahmen gestützt wird, darunter nennenswerte Zuwächse bei den Mehrwertsteuer- und Einkommensteuereinnahmen. Auch die Ausgaben wurden unter Kontrolle gehalten, was die Bemühungen zur Begrenzung der öffentlichen Ausgaben widerspiegelt. Allerdings sind im Haushalt Kosten im Zusammenhang mit dem Wiederaufbau nach dem Konflikt (mit Israel) und anderen Notfällen nicht enthalten, und er wurde wegen einer fehlenden zukunftsorientierten Investitionsstrategie, insbesondere im Bereich der Infrastruktur, kritisiert. Die Aussichten für 2026 werden weitgehend von der Fähigkeit der Regierung abhängen, strukturelle Veränderungen umzusetzen, wie beispielsweise die Verbesserung der Steuerkonformität, die Reform der Lohnkosten im öffentlichen Sektor und die Verbreiterung der Einnahmebasis, und gleichzeitig die Unterstützung internationaler Geber und des IWF zu sichern. Sollten auf diesen Gebieten keine Fortschritte erzielt werden, bleibt das Risiko einer erneuten Ausweitung des libanesischen Defizits und der damit verbundenen Haushaltsbelastung bestehen.

Zersplitterte politische Landschaft wird Reformen erschweren

Die politischen Aussichten des Libanon sind von vorsichtiger Hoffnung geprägt, aber dennoch fragil. Nach dreizehn gescheiterten Versuchen wählte das Parlament Joseph Aoun zum 14. Präsidenten des Landes, der seinerseits Nawaf Salam zum Ministerpräsidenten ernannte. Die Bildung einer neuen Regierung beendete ein lang anhaltendes institutionelles Vakuum und markierte die Rückkehr zu grundlegenden staatlichen Funktionen. Die neue Regierung hat die Zusammenarbeit mit dem IWF wieder aufgenommen, einige Rechtsreformen im Bankwesen und im Bereich der öffentlichen Finanzen auf den Weg gebracht und Maßnahmen ergriffen, um den internationalen Bedenken Rechnung zu tragen. Dennoch ist das politische Umfeld alles andere als stabil. Innerhalb der politischen Elite bestehen weiterhin tiefe Spaltungen, und der anhaltende Einfluss der Hisbollah auf Sicherheit und Entscheidungsfindung bleibt ein wesentlicher Knackpunkt für westliche und Golf-Geber, was den Spielraum für eine breit angelegte finanzielle Unterstützung einschränkt.

Die Sicherheitslage im Süden (aber nicht nur dort) gehört trotz jüngster Bemühungen zur Entspannung der Lage weiterhin zu den unbeständigsten Bereichen der politischen und wirtschaftlichen Landschaft des Landes. Trotz des von den USA vermittelten Waffenstillstands, der im November 2024 zwischen der Hisbollah und Israel erzielt wurde, kam es weiterhin zu sporadischen Zusammenstößen zwischen den beiden Parteien, und das Risiko einer erneuten Eskalation bleibt hoch. Unter dem Druck der USA bemüht sich die libanesische Regierung um die Entwaffnung der Hisbollah. Die Gruppe weigert sich jedoch, dies zu tun, solange Israel seine Angriffe nicht einstellt – was eine scheinbar unmögliche Aufgabe ist.

Entscheidend wird sein, inwieweit es der Regierung gelingt, sinnvolle Reformen durchzusetzen, das Vertrauen der Bevölkerung wiederherzustellen und sich auf die Parlamentswahlen 2026 vorzubereiten. Wenn die Regierung weiterhin Fortschritte erzielt, könnte der Libanon beginnen, seine internationale Glaubwürdigkeit wiederherzustellen und die Grundlagen für eine längerfristige Erholung zu schaffen. Gelingt dies nicht, besteht die Gefahr, dass das Land erneut in eine Lähmung abgleitet und sich sein wirtschaftlicher und institutioneller Niedergang weiter verschärft.

Zuletzt aktualisiert: August 2025