Kirgisische Republik (Kirgisistan)

Starkes Wachstum, getragen von der Binnennachfrage und den Reexporten nach Russland

Das Wirtschaftswachstum, das zwischen 2022 und 2024 seinen Höhepunkt erreichen wird, dürfte sich 2025 und 2026 aufgrund der allmählichen Stabilisierung der Reexporte nach Russland verlangsamen. Da die Binnennachfrage jedoch weiter zunimmt, wird das Wachstum robust bleiben. Es wird durch den privaten Konsum gestützt, der durch den wachsenden Zufluss von Überweisungen von Wanderarbeitern (von denen 95 % aus Russland stammen), steigende Reallöhne und das Wachstum bei Verbraucherkrediten finanziert wird. Die Nachfrage wird zudem durch öffentliche Investitionen in Wasserkraft und Verkehrsinfrastruktur angekurbelt. Die vergünstigte Finanzierung dieser Investitionen erfolgt durch regionale Partner: Der derzeit größte im Bau befindliche Wasserkraftdamm (Kambarata-1) wird von Usbekistan, Kasachstan und multilateralen Institutionen (der Asiatischen Entwicklungsbank und der Weltbank) gemeinsam finanziert. Die Eisenbahnstrecke China–Kirgisistan–Usbekistan wird von einem Unternehmen gebaut, an dem China zu 51 % beteiligt ist, während Kirgisistan und Usbekistan jeweils 24,5 % halten. Darüber hinaus werden der (staatlich geförderte) Wohnungs- und Gewerbebau sowie die Produktion der entsprechenden Baustoffe, der Bergbau – insbesondere der Goldabbau, der 6 % des BIP ausmacht und dessen Wert dank steigender Preise voraussichtlich deutlich zunehmen wird – und die metallurgische Industrie als Wachstumsmotoren fungieren.

Seit Beginn des Krieges in der Ukraine (2022) wird das Wachstum auch durch den raschen Anstieg der Reexporte (hauptsächlich aus China) nach Russland angetrieben, die Kirgisistan aufgrund seiner Mitgliedschaft in der Eurasischen Zollunion nicht offiziell erfasst. Kirgisistan gehört somit zu den Ländern, die westliche Sanktionen umgehen. Infolgedessen werden Berichten zufolge 38 % der gesamten Importe (ohne Kraftstoffe) nach Russland reexportiert. Dies belebt die Wirtschaftstätigkeit direkt durch Etikettierungs- oder Montagevorgänge und indirekt durch höhere Zolleinnahmen sowie den Ausbau der Verkehrsnetze.

Mehrere Risiken stellen in den Jahren 2025 und 2026 eine Bedrohung für die Wirtschaft dar. Erstens wird erwartet, dass sich der in der ersten Hälfte des Jahres 2025 beobachtete Inflationsanstieg, der auf den starken Konsum und die Abwertung des Som zurückzuführen ist, fortsetzen wird. Die Zentralbank könnte ihren Leitzins (9,25 %) anheben, um die Inflation innerhalb ihres Zielkorridors von 5–7 % zu halten, was Immobilieninvestitionen dämpfen würde. Zweitens hat der russisch-ukrainische Krieg gemischte Auswirkungen: Er kurbelt zwar die Reexporte an, doch die prognostizierte Konjunkturabkühlung in Russland oder eine Abwertung des Rubels könnten die Überweisungen aus der Diaspora belasten.

Die gestiegenen Goldeinnahmen können die höheren öffentlichen Investitionen und die schwächeren Steuereinnahmen nicht ausgleichen

Nach einem hohen Überschuss im Jahr 2024 wird erwartet, dass der Haushaltssaldo 2025 wieder in die roten Zahlen rutscht. Die öffentlichen Einnahmen dürften aufgrund eines Rückgangs der Zölle und der Mehrwertsteuereinnahmen langsamer wachsen. Gleichzeitig wird ein starker Anstieg der Investitionsausgaben erwartet, der vor allem auf den Bau von Eisenbahnstrecken und Wasserkraftwerken zurückzuführen ist – Projekte, die teilweise durch die Emission von Eurobonds finanziert werden. Diese für das Land neue Finanzierungsmethode wurde durch die Heraufstufung des Länderratings (B+, S&P) am 31. März 2025 ermöglicht. Dies wird nicht durch den Anstieg der Dividendenauszahlungen des staatlichen Unternehmens, das die Kumtor-Goldmine betreibt, infolge höherer Goldpreise ausgeglichen. Die Stabilisierung der operativen Ausgaben, einschließlich des Einfrierens von Gehältern und Personalbestand, wird durch den Anstieg der Beschaffungen von Waren und Dienstleistungen ausgeglichen.

Die Staatsverschuldung dürfte daher in den Jahren 2025 und 2026 steigen. Die Situation im Jahr 2026 wird ein ähnliches Profil aufweisen, das jedoch weiterhin deutlich unter der Schwelle der Unhaltbarkeit von 50 % des BIP liegen wird. Der inländische Anteil der Schulden wird von kirgisischen Geschäftsbanken und der Sozialversicherung gehalten. Der Rest (73 %) verteilt sich auf China (37 % der Auslandsschulden), den IWF und die Weltbank (23 %) sowie die Asiatische Entwicklungsbank (17 %). Die Islamische Entwicklungsbank, die Eurasische Entwicklungsbank und bilaterale Gläubiger (von denen Japan der größte ist) halten den Rest.

Das massive Leistungsbilanzdefizit (31 % des BIP im Jahr 2024) ist auf Reexporte nach Russland zurückzuführen: Bei diesen Transaktionen werden nur Importe erfasst, nicht jedoch Exporte, was die Handelsbilanz künstlich aufbläht. Dies erklärt das Vorhandensein der Position „Fehler und Auslassungen“, die in der Zahlungsbilanz 22 % des BIP ausmacht. Lässt man diese buchhalterische Manipulation außer Acht, hätte das Leistungsbilanzdefizit im Jahr 2024 nur 8,3 % des BIP betragen. Beseitigt man also die Verzerrung, die mit der offiziellen Nicht-Erfassung von Reexporten einhergeht, und geht man von den tatsächlichen wirtschaftlichen Strömen aus, so wird erwartet, dass sich das Leistungsbilanzdefizit im Jahr 2025 ausweiten wird, was den Rückgang der Reexporte widerspiegelt, der teilweise durch steigende Überweisungen aus der Diaspora ausgeglichen wird. Neben der internationalen Hilfe, die mit der wirtschaftlichen Entwicklung zurückgeht, wird dieses Defizit durch Nettokapitalzuflüsse in Form von Krediten und steigenden ausländischen Direktinvestitionen finanziert, insbesondere in große Wasserkraft- und Eisenbahnprojekte.

Autoritäre Tendenzen und regionale Integration

Kirgisistan, das lange Zeit als „demokratisches“ Vorbild in der Region gepriesen wurde, gleitet trotz wiederkehrender revolutionärer Unruhen (2005, 2010, 2020), die durch Armut, schlechte Regierungsführung und regionale Spaltungen angeheizt wurden, langsam aber sicher in den Autoritarismus ab. Im Jahr 2020 führten massive Proteste zur Absage der Parlamentswahlen und zum Rücktritt von Präsident Sooronbay Jeenbekov. Der kurz zuvor aus der Haft entlassene Sadyr Japarov gewann die Präsidentschaftswahlen im Januar 2021 nach einem zwar freien, aber hinsichtlich der finanziellen Mittel und der Medienberichterstattung über die 17 Kandidaten unausgewogenen Wahlkampf. Er festigte seine Position, indem er bei den Parlamentswahlen im November 2021 zudem die absolute Mehrheit errang. Gleichzeitig änderte er per Volksabstimmung die Verfassung, um die Befugnisse des Präsidenten auf Kosten des Parlaments zu stärken. Seitdem ist er bestrebt, seinen relativen Einfluss auf das politische Leben zu verstärken, beispielsweise durch die Verabschiedung eines an der russischen Gesetzgebung orientierten Gesetzes im April 2024, das die Pressefreiheit einschränkt, sowie durch die Verhaftung von Oppositionsaktivisten und Journalisten – auf die Gefahr hin, die Unzufriedenheit in der Bevölkerung zu schüren.

Seit Japarovs Wahl im Jahr 2021 vermittelt die Regierung den Eindruck relativer Stabilität, gestützt durch bemerkenswerte wirtschaftliche Leistungen und den Aufstieg eines konservativen und populistischen Nationalismus, der seit der Unabhängigkeit im Jahr 1991 in der kirgisischen Gesellschaft verwurzelt ist. Diese Stabilität könnte jedoch durchaus trügerisch sein: Die geringe Wahlbeteiligung bei den jüngsten Wahlen (30 % beim Verfassungsreferendum) und die traditionelle revolutionäre Praxis lassen Befürchtungen vor einem Volksaufstand während der bevorstehenden Parlaments- und Präsidentschaftswahlen aufkommen, die für 2026 bzw. 2027 angesetzt sind.

Wie Kasachstan und Russland ist Kirgisistan Mitglied in drei großen regionalen zwischenstaatlichen Organisationen: der Eurasischen Wirtschaftsunion, die eine Freihandelszone umfasst; der Organisation des Kollektiven Sicherheitsvertrags (CSTO) unter der Führung Russlands; und der Shanghaier Organisation für Zusammenarbeit (SCO), einem wirtschaftlichen und militärischen Bündnis, zu dem auch China gehört. Diese regionale Integration hat dazu beigetragen, die ohnehin schon engen Beziehungen Kirgisistans zu China und Russland weiter zu festigen. Für China manifestieren sich diese Beziehungen dank der „Belt and Road“-Initiative in den Bereichen Finanzen, Handel und Logistik. Russland spielt eine eher politische Rolle: Es ist an der Verteidigung des Landes beteiligt, teilt eine starke kulturelle Verbundenheit mit Kirgisistan und unterhält sogar einen Luftwaffenstützpunkt in der Nähe von Bischkek. Die Beziehungen zum Westen sind zurückhaltender. Die Beziehungen zu den USA haben sich seit der Schließung des Militärstützpunkts Manas im Jahr 2014 abgekühlt. Die Europäische Union ihrerseits hat ihre Beziehungen zu Kirgisistan durch ein Abkommen über verstärkte Partnerschaft und Zusammenarbeit (EPCA) im Jahr 2024 gefestigt. Schließlich unterhält Kirgisistan enge wirtschaftliche Beziehungen zu Kasachstan und Usbekistan. Andererseits waren die Beziehungen zu Tadschikistan aufgrund wiederkehrender Grenzstreitigkeiten im Fergana-Tal, einer Region mit hohem Wasserkraftpotenzial, historisch gesehen angespannter. Im März 2025 unterzeichneten die beiden Länder jedoch ein Abkommen, das den Grenzstreit ein für alle Mal beilegen soll.

Zuletzt aktualisiert: August 2025