Bolivien

Wachstumsverlangsamung angesichts innen- und außenwirtschaftlicher Herausforderungen

Die Wirtschaftstätigkeit verlangsamte sich im Jahr 2024, was auf die Verschärfung makroökonomischer Ungleichgewichte und die drastische Verschlechterung der Außenbilanz zurückzuführen war. Der Konsum der privaten Haushalte (68 % des BIP) stützte das Wachstum weiterhin, doch die steigende Inflation bei Lebensmitteln und Transportkosten aufgrund von Waren- und Kraftstoffengpässen – die durch schlechte Wetterbedingungen und strengere Devisenkontrollen verschärft wurden – führte zu einem Kaufkraftverlust. Die chronische Knappheit an Fremdwährung (USD) und die damit einhergehende zunehmende Kluft zwischen dem offiziellen und dem Parallelwechselkurs verschärften den Inflationsdruck, während das Risiko einer Aufgabe der Dollar-Bindung die Währungsstabilität bedrohte. Zwar profitierten einige Haushalte, die im handwerklichen Goldabbau tätig waren, von den hohen internationalen Preisen, doch blieben die privaten Investitionen insgesamt aufgrund hoher Kreditkosten, politischer Unsicherheit und Einschränkungen bei der Kreditvergabe verhalten – wobei der Großteil der verfügbaren Kredite zur Finanzierung des öffentlichen Defizits umgeleitet wurde. Auch die öffentlichen Ausgaben sahen sich zunehmenden Einschränkungen gegenüber, da die Devisenreserven schwanden und die Außenfinanzierung weitgehend blockiert blieb. Auf der Außenhandelsseite gingen die Nettoexporte aufgrund sinkender Erdgasproduktion, El-Niño-bedingter Störungen in der Landwirtschaft, strategischer Bevorratung von Rohstoffen wie Sojabohnen sowie Kraftstoffengpässen, die sowohl den Bergbau als auch die Landwirtschaft zunehmend behinderten, weiter zurück.

Im Jahr 2025 dürfte sich das Tempo der Wirtschaftstätigkeit weiter verlangsamen, da die vorübergehenden Puffer, die das Wachstum im Vorjahr gestützt hatten, an Wirkung verlieren. Ein schwächerer Konsum der privaten Haushalte, ausgelöst durch die bereits 2024 beobachteten negativen Faktoren und verstärkt durch auslaufende Subventionen sowie steigende Arbeitslosigkeit, wird die Binnennachfrage stärker belasten. Gleichzeitig dürfte die politische Unsicherheit im Zusammenhang mit den Parlamentswahlen Investitionsentscheidungen sowohl im öffentlichen als auch im privaten Sektor weiter verzögern. Zwar wird die Regierung voraussichtlich in der ersten Jahreshälfte an ihrer expansiven Politik festhalten, um die Wählerunterstützung zu sichern, doch wird der sich rasch verengende finanzpolitische Spielraum angesichts zunehmender Liquiditätsengpässe unweigerlich zu einem realen Rückgang führen. Zudem könnte die Möglichkeit einer Währungsabwertung nach den Wahlen eine starke Anpassung der relativen Preise auslösen und die Inlandsnachfrage zusätzlich volatil machen. Der Beitrag der Nettoexporte dürfte sich weiter verschlechtern, insbesondere bei den Gasverkäufen, da Argentinien und Brasilien ihre Energieversorgung weiter diversifizieren. Zudem wurden die Rindfleischexporte eingeschränkt, um die inländische Lebensmittelinflation zu dämpfen, was die Exporteinnahmen zusätzlich belastet. Die erwartete Inbetriebnahme von Lithium-Investitionen könnte zwar symbolische Fortschritte bringen, dürfte aber kurzfristig kaum nennenswerte makroökonomische Unterstützung bieten.

Hohe Doppeldefizite und geringe Devisenreserven

Das Leistungsbilanzdefizit hat sich im Jahr 2024 ausgeweitet, was hauptsächlich auf sinkende Exporteinnahmen aus den Bereichen Erdgas, Landwirtschaft und Mineralien zurückzuführen ist – die Produktion der beiden letztgenannten Sektoren wurde durch klimabedingte Störungen und zunehmende Kraftstoffengpässe beeinträchtigt. Obwohl die Importe weiterhin durch anhaltende Devisenknappheit und administrative Kontrollen eingeschränkt wurden, reichte dies nicht aus, um den Exportrückgang auszugleichen. Überweisungen von Auswanderern und der Tourismus boten eine gewisse Stütze, doch ausländische Investitionen blieben minimal. Für 2025 wird eine weitere Verschlechterung des Leistungsbilanzdefizits erwartet. Die Gasexporte dürften erneut zurückgehen, während nicht-traditionelle Exporte denselben logistischen und klimatischen Risiken ausgesetzt sind. Die Importnachfrage könnte in der zweiten Jahreshälfte angesichts von Ausgaben im Vorfeld der Wahlen und eines erhöhten Kraftstoffbedarfs leicht ansteigen. Auf der Kapital- und Finanzbilanz schrecken anhaltende politische Unsicherheit und institutionelle Instabilität weiterhin sowohl ausländische Direktinvestitionen als auch Portfoliozuflüsse ab, sodass das Leistungsbilanzdefizit weitgehend ungedeckt bleibt. Zwar könnten von China unterstützte Lithium-Investitionen eine gewisse Entlastung bieten, doch bleibt deren Umsetzung angesichts gesetzgeberischer Blockaden und bürokratischer Verzögerungen ungewiss. Als Fehler und Auslassungen getarnte Kapitalabflüsse – die zum Teil auf Goldschmuggel, informelle Kapitalflucht und den grenzüberschreitenden Abfluss subventionierter Lebensmittel und Kraftstoffe zurückzuführen sind – bleiben auf hohem Niveau. Infolgedessen setzen sich die Abzüge aus den Währungsreserven fort. Bis Dezember 2024 waren die internationalen Reserven auf 1,98 Mrd. USD gesunken, wovon 1,89 Mrd. USD auf Gold entfielen (das gesetzliche Minimum), und nur 47 Mio. USD in liquider Währung, was Boliviens externe Liquidität und seine Fähigkeit, den Druck auf die Zahlungsbilanz im Jahr 2025 zu bewältigen, erheblich eingeschränkt hat.

Auf der Haushaltsseite blieb das öffentliche Defizit Boliviens im Jahr 2024 beträchtlich, bedingt durch hohe Ausgaben im Vorfeld der Wahlen – insbesondere für Kraftstoff- und Lebensmittelsubventionen, die rund 4,0 % des BIP ausmachen – sowie durch anhaltende Rückgänge bei den Gaseinnahmen. Für 2025 wird angesichts schwacher Einnahmenentwicklung und hoher öffentlicher Ausgaben im Vorfeld der Parlamentswahlen im August ein weiterer Anstieg des Haushaltsdefizits erwartet. Angesichts des eingeschränkten Zugangs zu ausländischen Märkten und Anleiherenditen von über 20 % ist die Regierung zunehmend auf inländische Finanzierungen angewiesen, insbesondere von der Zentralbank und den Pensionskassen. Bis Ende 2024 befanden sich lediglich 35 % der Staatsschulden im Ausland – überwiegend langfristige, konzessionäre Schulden gegenüber multilateralen Institutionen. Zudem sind rund 92 % des gesamten Schuldenbestands in US-Dollar denominiert, was die öffentlichen Finanzen äußerst anfällig für Wechselkursverluste macht, insbesondere angesichts der kritisch niedrigen nutzbaren Reserven und des zunehmenden Drucks auf den Boliviano.

Starke politische Instabilität im Vorfeld der Parlamentswahlen 2025

Die Stabilität der Regierung von Präsident Luis Arce bleibt fragil, während Bolivien auf die für den 17. August 2025 angesetzten Parlamentswahlen zusteuert. Die regierende Partei Movimiento al Socialismo (MAS) ist tief gespalten zwischen Arces gemäßigter „Arcista“-Fraktion und den „Evistas“, die dem ehemaligen Präsidenten Evo Morales treu ergeben sind, der Ende 2023 vom Verfassungsgericht für eine vierte Amtszeit als nicht wählbar erklärt wurde. Morales hat seitdem eine neue politische Partei namens „Evo Pueblo“ gegründet und stellt Arces Führung weiterhin von außerhalb der MAS in Frage, obwohl gegen ihn schwerwiegende rechtliche Vorwürfe erhoben wurden und ein Haftbefehl vorliegt, dessen Vollstreckung jedoch aufgrund von Befürchtungen vor möglichen Unruhen unwahrscheinlich ist. Die interne Spaltung in Verbindung mit sich verschlechternden wirtschaftlichen Bedingungen – darunter akuter Dollarmangel, steigende Inflation und ein zusammenbrechendes Vertrauen der Bevölkerung – ließ Arces Ablehnungsrate Anfang 2025 auf fast 80 % steigen. Vor diesem Hintergrund wird erwartet, dass die bevorstehenden Wahlen hart umkämpft sein werden. Die als „Tercera vía“-Block bekannte zentristische Opposition scheint derzeit am besten positioniert zu sein, um Arce in einer Stichwahl zu besiegen, da sie von der wachsenden Unzufriedenheit der Bevölkerung und der Aufsplitterung der MAS-Stimmen zwischen Arce und Morales profitiert. Bis zu den Wahlen dürfte die Regierung Arce weiterhin ein hohes Niveau an öffentlichen Ausgaben beibehalten und die Wechselkursbindung verteidigen, wobei sie sich auf schwindende externe Finanzmittel stützt, um Unruhen einzudämmen und politische Unterstützung zu sichern. Der anhaltende legislative Stillstand – bedingt durch ein taktisches Bündnis zwischen der „Evista“-Fraktion und der rechtsgerichteten Opposition, das darauf abzielt, Arces Agenda zu blockieren – sowie die sich verschärfende Polarisierung deuten jedoch darauf hin, dass die institutionelle und wirtschaftliche Instabilität Boliviens während der gesamten Wahlperiode bestehen bleiben wird.

Auf internationaler Ebene hat Bolivien seine internationalen Partnerschaften, insbesondere mit China und Brasilien, aktiv ausgebaut, um die wirtschaftliche Entwicklung voranzutreiben. Im November 2024 unterzeichnete die bolivianische Regierung ein wegweisendes Abkommen mit dem chinesischen CBC-Konsortium, einer Tochtergesellschaft von CATL, dem weltweit führenden Hersteller von Lithiumbatterien. Die Investition in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar zielt auf den Bau von zwei Lithiumcarbonat-Anlagen in der Salzwüste von Uyuni ab, die zusammen eine jährliche Produktionskapazität von 35.000 Tonnen haben sollen. Die bolivianische Regierung wird einen Anteil von 51 % an dem Joint Venture halten, was ihr Bestreben widerspiegelt, eine Schlüsselrolle auf dem globalen Lithiummarkt einzunehmen. Gleichzeitig hat Bolivien seine Beziehungen zu Brasilien gestärkt. Im Juli 2024 traf sich der brasilianische Präsident Luiz Inácio Lula da Silva mit dem bolivianischen Präsidenten Luis Arce in Santa Cruz de la Sierra, um den Ausbau der bilateralen Beziehungen beider Länder zu erörtern. Die Staatschefs unterzeichneten Abkommen zur Stärkung der Zusammenarbeit in den Bereichen Landwirtschaft, Infrastruktur und Umweltschutz. Ein besonderer Schwerpunkt lag dabei auf der Zusammenarbeit in der Industriepolitik im Bereich der Lithiumexploration und -förderung, mit dem Ziel, beide Länder in neue Handelsströme zu integrieren und den Zugang zum Pazifik zu verbessern.

Zuletzt aktualisiert: April 2025