Das Wirtschaftswachstum wird sich in der zweiten Jahreshälfte 2025 beschleunigen
Die Konjunkturabschwächung im Jahr 2024 dürfte sich in der ersten Hälfte des Jahres 2025 fortsetzen, bevor sich die Lage in der zweiten Jahreshälfte dank einer Lockerung der Geldpolitik wieder verbessert. Der Druck durch die Lebenshaltungskosten und restriktive Finanzbedingungen belasten weiterhin die inländische Privatnachfrage. Die Spannungen auf dem Arbeitsmarkt lassen nach, wobei die Arbeitslosenquote von einem Rekordtief von 3,5 % Ende 2022 auf über 4 % im Jahr 2024 ansteigt. Zwar war das nominale Lohnwachstum seit Mitte 2023 mit einer jährlichen Wachstumsrate von rund 4 % robust, doch erst seit kurzem konnte es mit der nachlassenden Inflation Schritt halten und zu positiven Lohnerhöhungen führen. Der Konsum der privaten Haushalte macht die Hälfte des BIP des Landes aus und war daher aufgrund des Rückgangs der Reallöhne und des realen verfügbaren Pro-Kopf-Einkommens der Haushalte in den letzten Jahren eher verhalten. Zwar werden die Haushalte durch einen gesunden Arbeitsmarkt und ein nominales Lohnwachstum gestützt, doch das Verbrauchervertrauen ist weiterhin schwach und dürfte sich in naher Zukunft kaum wesentlich verbessern. Angesichts der hohen Verschuldung der privaten Haushalte (112 % des BIP) und der erhöhten Zinssätze neigen die Australier dazu, bei ihren Ausgaben vorsichtig zu sein, insbesondere angesichts der Anzeichen für eine Entspannung auf dem Arbeitsmarkt.
Das Wachstum der Unternehmensinvestitionen schwächte sich im ersten Halbjahr 2024 nach einem starken Anstieg im Jahr 2023 ab. Sowohl die Investitionen im Bergbau als auch außerhalb des Bergbaus verlangsamten sich. Zwar gingen die Investitionen außerhalb des Bergbaus im Quartal Juni 2024 zurück, doch das Investitionsniveau bleibt weiterhin hoch. Die Bauinvestitionen außerhalb des Bergbaus wurden durch Projekte im Bereich der Infrastruktur für erneuerbare Energien, Rechenzentren und Lagerhäuser sowie durch Fortschritte bei noch nicht abgeschlossenen Bauvorhaben gestützt. Höhere Kosten, eine allgemeine wirtschaftliche Unsicherheit und gedämpfte Nachfrageaussichten dürften dazu führen, dass sich diese Abschwächung der geplanten Investitionen bis ins Jahr 2025 fortsetzt.
Niedrigere Energiekosten und stabile Rohstoffpreise dürften 2025 zu einem weiteren Rückgang der Inflation führen. Die Disinflationsdynamik würde jedoch durch anhaltend hohe Mieten und Immobilienpreise gebremst werden. Die hohe Inflation veranlasste die RBA, den offiziellen Leitzins (Official Cash Rate, OCR) zwischen 2022 und 2023 um 425 Basispunkte anzuheben, wodurch er im Dezember 2023 bei 4,35 % lag. Obwohl wichtige Zentralbanken, darunter die Federal Reserve, eine geldpolitische Lockerung eingeleitet haben, bleibt die RBA hinsichtlich der künftigen geldpolitischen Ausrichtung unentschlossen. Eine schwache Konjunktur und geringe Ausgaben der privaten Haushalte schränken weitere Zinserhöhungen ein, während Anzeichen einer schwächer als erwarteten Konjunktur, einer Verschlechterung der Lage am Arbeitsmarkt und einer weniger hartnäckigen Inflation Anlass für Zinssenkungen wären.
Der Druck auf den Haushalt und die Leistungsbilanz kehrt zurück
Nachdem Australien im Haushaltsjahr 2021–2022 mit seiner Haushaltskonsolidierung begonnen hatte, verzeichnete das Land 2023–2024 zum ersten Mal seit fast 20 Jahren zwei Haushaltsüberschüsse in Folge. Diese über den Erwartungen liegende Haushaltsentwicklung dürfte jedoch im Haushaltsjahr 2024–2025 enden, wenn wieder ein Haushaltsdefizit auftritt. Die Verschlechterung der Haushaltslage hängt mit höheren Kosten im Zusammenhang mit einer Reihe politischer Programme zusammen, darunter weitere Entlastungen bei den Lebenshaltungskosten (z. B. Steuersenkungen und Entlastungen bei den Energiekosten), sowie die Ausweitung bestimmter Finanzmittel im Gesundheitswesen und bei den Dienstleistungen an vorderster Front, aber auch wichtige Ausgaben im Zusammenhang mit der Energiewende, die im Paket „Future Made-in-Australia“ dargelegt sind, und Verteidigungsausgaben auf Rekordniveau. Sie spiegelt zudem ein im Vergleich zu den Ausgaben (+6,3 %) deutlich langsameres Einnahmenwachstum (+0,9 %) wider. Die australische Regierung rechnet damit, dass der Haushaltsdruck in den nächsten vier Jahren anhalten wird, und prognostiziert aufgrund erheblicher und rasch steigender Ausgaben für Zinszahlungen auf Staatsschulden, Verteidigung und Altenpflege Haushaltsdefizite bis einschließlich 2027–2028. Anhaltende Defizite, steigende Zinszahlungen und unzureichendes Wachstum würden einen Anstieg der Staatsverschuldung zur Finanzierung des Haushalts bedeuten.
Australiens Leistungsbilanz ist seit 2019 positiv, was auf einen wachsenden Handelsüberschuss zurückzuführen ist und durch ein starkes Wachstum der Rohstoffexporte angeheizt wird. Wir gehen jedoch davon aus, dass die Leistungsbilanz 2024 wieder ein Defizit aufweisen wird und sich dieses Defizit 2025 weiter vergrößern wird. Niedrigere Preise für Rohstoffe (insbesondere Kohle) und eine schwächere Auslandsnachfrage nach diesen Rohstoffen bedeuten, dass die Handelsüberschüsse nicht so hoch ausfallen werden wie in den vergangenen Jahren (Durchschnitt 2019–2023: 4,6 % des BIP) und laufen daher Gefahr, das Nettoeinkommensdefizit (3 % des BIP) nicht decken zu können, das mit erheblichen Dividendenzahlungen an ausländische Investoren in Bergbauunternehmen verbunden ist.
Knappes Wahlergebnis im Jahr 2025 und engere Beziehungen zu China
Die von Premierminister Anthony Albanese geführte Mitte-Links-Regierung der Labour-Partei hält 103 von 227 Sitzen im australischen Parlament, mit einer knappen Mehrheit (51,7 %) im Repräsentantenhaus (dem Unterhaus des Parlaments) und 32,9 % im Senat (dem Oberhaus). Dies bedeutet, dass die Zusammenarbeit mit den „Crossbenchern“ (gewählte Abgeordnete kleinerer Parteien oder Unabhängige, die weder der Regierung noch der Opposition angehören) für die Verabschiedung von Gesetzen von entscheidender Bedeutung ist. Die „Crossbencher“ haben in beiden Kammern des Parlaments in den letzten zwei Jahrzehnten an Einfluss und Zahl gewonnen. Die steigenden Lebenshaltungskosten sind ein seit langem bestehendes zentrales Anliegen der Wähler im Vorfeld der nächsten Bundestagswahl, die bis zum 27. September 2025 stattfinden muss. Die politischen Schwerpunkte der Labour-Regierung liegen auf Sozialprogrammen, Maßnahmen zur Senkung der Lebenshaltungskosten, Klimaschutz, grüner Energie und Investitionen in neue Industriezweige (z. B. der Plan „Future Made in Australia“).
In den letzten Jahren hat sich in der australischen Außen- und Verteidigungspolitik ein bedeutender Wandel vollzogen, wobei die Unterzeichnung des AUKUS-Militärabkommens mit den Vereinigten Staaten und dem Vereinigten Königreich am 15. September 2021 die herausragendste Veränderung darstellt. Während das Sicherheitsabkommen darauf abzielt, dem chinesischen Expansionismus im indopazifischen Raum entgegenzuwirken und auf der informellen militärischen und diplomatischen Zusammenarbeit zwischen den USA, Indien, Japan und Australien (im Rahmen der QUAD) aufzubauen, geht es in der australischen Außenpolitik eher darum, eine neue Identität als strategischer Verbündeter zu entwickeln, als China zu behindern, das nach wie vor ein wichtiger Wirtschaftspartner ist. Nachdem die Spannungen Anfang 2023 eskaliert waren, bemühten sich Australien und China um eine Normalisierung der Handelsbeziehungen, verbunden mit einer Wiederbelebung der wirtschaftlichen Zusammenarbeit und der Wiederaufnahme hochrangiger Dialoge. Beide Seiten vereinbarten zudem, die Kommunikation zwischen den Streitkräften zu verbessern, um künftige Zwischenfälle auf See zu vermeiden.

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