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AutricheDéfis liés au commerce et à l'inflation, coup de pouce des fonds de l'UE
En 2025, la croissance économique de la Slovaquie devrait se modérer, principalement en raison des mesures d'assainissement budgétaire et de la reconstitution de l'épargne privée à la suite de la concentration des dépenses des ménages avant l'augmentation de la TVA. En outre, la Slovaquie devrait être l'un des pays de la région les plus touchés par les tensions commerciales mondiales actuelles. L'introduction par l'administration américaine de droits de douane nettement plus élevés sur le secteur automobile - fixés à 25 % - pose un problème particulier, étant donné la forte dépendance de la Slovaquie à l'égard des exportations d'automobiles. Cette évolution devrait se traduire par l'un des taux de droits de douane effectifs les plus élevés de l'Union européenne. Alors que les exportations directes vers les États-Unis ne représentent qu'environ 3,5 % du PIB, les effets indirects - en particulier à travers la réduction de la demande de l'Allemagne - devraient être considérablement plus prononcés, exerçant une pression à la baisse sur la demande extérieure. Sur une note plus positive, l'investissement public devrait bénéficier d'un coup de pouce substantiel de la part de l'UE, estimé à environ 2,8 % du PIB. La principale source de ces apports sera la facilité de redressement et de résilience. En supposant que les différends commerciaux ne s'aggravent pas, la croissance économique devrait reprendre en 2026. Cette reprise sera soutenue par l'absorption maximale des fonds de l'UE (environ 3 % du PIB) et par une reprise de la demande extérieure, en particulier lorsque les effets de l'augmentation des dépenses budgétaires en Allemagne commenceront à se faire sentir.
L'inflation en Slovaquie devrait connaître une hausse temporaire cette année, principalement en raison des récents changements de politique fiscale, y compris les ajustements des taux de TVA, qui ont augmenté les coûts de divers biens et services. En outre, les prix élevés dans le secteur des services et les éléments administrés, tels que les frais postaux et les frais administratifs, contribuent à la pression inflationniste en 2025. En 2026, l'inflation devrait diminuer à mesure que ces facteurs temporaires s'atténuent, soutenus par une croissance des salaires plus stable et une stabilisation des prix des produits de base sur le marché mondial. La baisse attendue reflète un retour à une dynamique des prix plus modérée, les dépenses de consommation devant s'ajuster après la concentration des achats en début de période de l'année dernière en prévision des hausses de prix. Toutefois, les perspectives d'inflation restent vulnérables aux incertitudes entourant l'alignement des prix de l'énergie pour les ménages sur les niveaux du marché, ce qui pourrait faire grimper l'inflation plus haut que prévu si cela se produit.
Assainissement progressif des finances publiques
En 2025 et 2026, la situation budgétaire de la Slovaquie devrait s'améliorer progressivement, le gouvernement ayant mis en œuvre des mesures visant à réduire le déficit public, qui devrait passer de 5,9 % du PIB en 2024 à environ 4,9 % en 2025 et 3,9 % en 2026, s'alignant ainsi sur l'objectif de 3,0 % fixé par la Commission européenne pour 2027 dans le cadre de la procédure concernant les déficits excessifs. Du côté des recettes, un ensemble de mesures d'assainissement récemment adopté comprend des hausses d'impôts significatives, telles que l'augmentation de la TVA de 20 % à 23 %, l'augmentation de l'impôt sur les sociétés (IS) de 21 % à 22 % pour les entités dont les revenus sont supérieurs à 5 millions d'euros, et l'introduction d'une taxe sur les transactions financières de 0,35 % (plafonnée à 30 euros par transaction). Ces mesures devraient renforcer les recettes budgétaires. Du côté des dépenses, la baisse des prix de l'énergie devrait réduire le besoin de mesures de compensation énergétique, ce qui contribuera à l'assainissement budgétaire. Cependant, des défis persistent en raison d'un différentiel défavorable entre les taux d'intérêt et la croissance économique, qui pourrait limiter les augmentations de recettes supplémentaires, ce qui pourrait freiner le rythme de la réduction du déficit en 2025.
La balance commerciale de la Slovaquie devrait être confrontée à des défis à court terme, le déficit commercial devant se creuser cette année en raison d'une demande étrangère plus faible due aux guerres commerciales en cours et à une croissance économique atone dans la zone euro. La facture des importations augmentera modérément, d'une part, en raison de la faiblesse de la consommation privée et, d'autre part, en raison de la nature à forte intensité d'importations de l'augmentation des achats d'équipements militaires. À l'avenir, une amélioration attendue de la demande extérieure en 2026, soutenue par des mesures de relance budgétaire en Allemagne, devrait réduire légèrement le déficit commercial et soulager quelque peu la position du commerce extérieur de la Slovaquie.
Le fossé politique slovaque s'élargit
La politique slovaque se caractérise par une forte instabilité et une polarisation croissante, alimentées par les actions du gouvernement de coalition du Premier ministre Robert Fico, formé par ses partis Smer-SD (nationaliste de gauche), Hlas-SD (populiste social-démocrate) et le Parti national slovaque (SNS). Fico, revenu au pouvoir en 2023, a mené une politique étrangère pro-russe controversée, illustrée par sa visite remarquée à Moscou et son opposition virulente à l'aide militaire à l'Ukraine. Le mécontentement populaire s'est manifesté par des manifestations de grande ampleur début 2025, avec environ 60 000 personnes descendues dans les rues de la seule capitale Bratislava pour s'opposer à l'orientation vers l'est de Fico et à ce que ses critiques qualifient d'autoritarisme rampant. Le programme législatif du gouvernement, notamment les réformes de la chaîne publique RTVS visant à renforcer le contrôle de l'État et les mesures ciblant les ONG critiques à l'égard du gouvernement, a suscité de vives critiques de la part de l'UE et des organismes de surveillance internationaux. Fico a réussi à restaurer la majorité parlementaire de sa coalition en mars 2025, après quelques défections fin 2024 parmi les députés du Hlas et du SNS. Grâce à des accords avec les législateurs défectionnaires, notamment la nomination de deux d'entre eux à la tête du ministère de l'Investissement et d'un troisième au poste de ministre du Tourisme et des Sports, Fico a obtenu une majorité stable de 79 sièges sur les 150 que compte le parlement. Ces accords prévoyaient le remplacement des députés rebelles par des membres fidèles au gouvernement, la résolution des conflits internes et l'impasse législative. L'opposition reste fragmentée, des partis comme le PS, le SaS et le KDH peinant à s'unir autour d'une plateforme unifiée, ce qui complique leur capacité à exploiter les vulnérabilités du gouvernement.
À l'avenir, la trajectoire politique de la Slovaquie reste incertaine. Si la coalition de Fico survit, elle pourrait redoubler ses politiques nationalistes et illibérales, ce qui tendrait davantage les relations avec l'UE et risquerait d'entraîner des sanctions ou de réduire l'accès aux fonds de l'UE, qui sont essentiels à la reprise économique. La poursuite des manifestations publiques et des troubles sociaux potentiels, en particulier si les pressions économiques dues aux tensions commerciales et à l'inflation s'intensifient, pourrait éroder la légitimité du gouvernement. Inversement, si des élections anticipées ont lieu, l'opposition devra relever le défi de former un gouvernement stable dans un paysage politique profondément divisé. La Slovaquie progressiste, qui bénéficie d'un fort taux de participation parmi les électeurs pro-UE, pourrait avoir du mal à surmonter les divisions avec les partis plus conservateurs ou centristes, ce qui pourrait conduire à un parlement sans majorité ou à une autre coalition instable. Les courants nationalistes et populistes sous-jacents, amplifiés par le SNS et les petits groupes d'extrême droite comme Republika, sont susceptibles de persister, en capitalisant sur les frustrations des classes rurales et ouvrières face aux inégalités économiques et aux changements culturels. Le clivage sociétal plus large entre les factions pro-européennes et nationalistes continuera à façonner le discours public, avec des questions telles que le financement de l'UE, la politique énergétique et l'alignement dans le conflit entre la Russie et l'Ukraine servant de champs de bataille clés. Sur le plan géopolitique, la position de la Slovaquie au sein de l'UE et de l'OTAN restera un point d'ignition, la rhétorique et les politiques de M. Fico mettant à l'épreuve les alliances occidentales du pays.
