Kenia

Robustes Wachstum dank eines stabileren inländischen Umfelds

Das Wachstum blieb 2025 solide und breit abgestützt, angetrieben von einer verbesserten landwirtschaftlichen Produktion dank besserer Wetterbedingungen sowie einer Erholung der Industrie und des Baugewerbes, während der Dienstleistungssektor weiterhin dynamisch blieb, wenn auch mit einem etwas langsameren Wachstumstempo als in den Vorjahren. Im Jahr 2026 wird das Wachstum stabil bleiben. Die Landwirtschaft (geschätzt auf rund 18 % des BIP und über 40 % der Beschäftigung) wird – sofern keine extremen Wetterbedingungen eintreten – weiterhin eine tragende Rolle spielen, sollte die Industrie (16 % des BIP) von niedrigeren Produktionskosten dank eines stabileren Wechselkurses profitieren, und der Dienstleistungssektor (58 % des BIP) wird weiterhin vom Tourismus sowie von Reformen im IKT-Sektor (KI, Cybersicherheit und digitale Governance) profitieren, was sich positiv auf Finanz- und öffentliche Dienstleistungen auswirken dürfte. Allerdings werden die Haushaltszwänge die Möglichkeiten einschränken, die Wirtschaft durch öffentliche Ausgaben anzukurbeln, die in der Vergangenheit ein starker Wachstumsmotor der kenianischen Wirtschaft waren.

Auf der Nachfrageseite dürfte der Konsum von einem stabileren sozialen Umfeld, hohen Überweisungszuflüssen und einem relativ stabilen Preisdruck profitieren. Die Inflation dürfte innerhalb des Zielkorridors der kenianischen Zentralbank (CBK) (5 ± 2,5 %) bleiben, da ein stabiler Schilling eine geringere Importinflation begünstigen wird, während die Lebensmittel- und Ölpreise voraussichtlich relativ niedrig bleiben werden. Folglich verfügt die CBK, die ihren Lockerungszyklus im August 2024 begann und ihren Leitzins seitdem um 375 Basispunkte gesenkt hat (9,25 % im Dezember 2025), noch über einen gewissen Spielraum für Zinssenkungen im Falle einer anhaltend hartnäckigen Inflation. Dies dürfte das Kreditwachstum im privaten Sektor durch niedrigere Zinsen stützen, was den Haushalten zugutekommt, vor allem aber die Investitionen (18 % des BIP) ankurbeln wird, deren Beitrag zum Wachstum in den letzten Jahren aufgrund hoher Finanzierungskosten und Unsicherheiten sowohl auf nationaler als auch auf globaler Ebene eher verhalten ausfiel.

Die öffentlichen Finanzen stehen weiterhin unter Druck

Kenyas Haushaltslage gibt weiterhin Anlass zur Sorge, auch wenn die Ausfallrisiken zurückgegangen sind. Den Behörden gelang es, sich durch mehrere Anleiheemissionen in den Jahren 2024 und 2025 zu refinanzieren, zuletzt in Höhe von 1,5 Mrd. USD im Rahmen eines Schuldenrückkaufplans über 7-jährige (zu 7,875 %) und 12-jährige (8,8 %) im Oktober 2025. Zudem hat Kenia drei Kredite aus China für den Eisenbahnbau von US-Dollar in Renminbi umgewandelt, um die Zinszahlungen zu senken. Darüber hinaus beabsichtigen die Behörden, Schlüsselprojekte (Eisenbahnausbau nach Uganda, Modernisierung des Flughafens von Nairobi) mit Anleihen zu finanzieren, die durch Einnahmen aus der Nutzung dieser Infrastrukturen besichert sind. Diese Bemühungen um eine bessere Bewältigung der Schuldenlast sind Teil der umfassenderen Haushaltskonsolidierung, zu der sich die Behörden verpflichtet haben. Im finanzpolitischen Rahmen für das Haushaltsjahr 2025–2026 besteht das mittelfristige Ziel darin, das Defizit auf unter 3 % des BIP zu senken und die Schuldenquote bis zum Haushaltsjahr 2028–2029 auf 55 % zu bringen. Im Hinblick auf die Mobilisierung von Einnahmen zielen die geplanten Reformen darauf ab, die Umsetzung der nationalen Steuerpolitik fortzusetzen, die Steuerverwaltung zu verbessern (Erweiterung der Steuerbasis, verstärkter Einsatz digitaler Lösungen zur Optimierung von Steuerprozessen, Schließung von Einnahmeausfällen usw.) und nichtsteuerliche Einnahmen durch öffentliche Dienstleistungen zu steigern. Auf der Ausgabenseite konzentrieren sich die Reformen auf eine strengere Kontrolle und die Effizienz der öffentlichen Ausgaben und umfassen die Rationalisierung nicht wesentlicher Ausgaben, effizientere und transparentere Beschaffungsprozesse, den verstärkten Einsatz von öffentlich-privaten Partnerschaften (ÖPP), die Umgestaltung der öffentlichen Rentenverwaltung sowie die Beschleunigung der Reformen staatlicher Unternehmen.

Zwar sind diese Pläne ein Schritt in die richtige Richtung, doch ist es unwahrscheinlich, dass die dargelegten Ziele erreicht werden. Aufgrund der hohen Zinskosten (32 % der Einnahmen im Jahr 2024) und der Lohnkosten (22 %) gibt es kaum Spielraum für eine erhebliche Senkung der Ausgaben, ohne das Wachstum zu beeinträchtigen, was folglich zu geringeren Steuereinnahmen führen würde. Darüber hinaus wird es einige Zeit dauern, bis sich die Reformen des Steuersystems auf das Einnahmenwachstum auswirken. Daher wird das Defizit hoch bleiben, und Kenia wird kurzfristig weiterhin einem hohen Risiko einer Überschuldung ausgesetzt sein, da die Zusammensetzung seiner Staatsverschuldung (45 % Auslandsverschuldung, davon rund 25 % gegenüber Geschäftsbanken, zu hohen Zinssätzen und mit einem erheblichen Anteil mittlerer Laufzeiten) das Land anfällig für Wechselkurs- und Vertrauensschocks macht. Kenia ist seit April 2025 kein Empfänger eines IWF-Programms mehr, nachdem die abschließende Überprüfung der EFF- und ECF-Programme abgesagt wurde, da das Land die Voraussetzungen für den Erhalt der letzten Tranche nicht erfüllte (höchstwahrscheinlich aufgrund von Steuerausfällen). Im Oktober 2025 begannen jedoch Gespräche zwischen dem Fonds und den kenianischen Behörden über die Möglichkeit, ein neues Programm auf den Weg zu bringen. Allerdings würden die im Rahmen eines IWF-Programms auferlegten Bedingungen wahrscheinlich erfordern, dass Kenia sein Engagement für eine stärkere Haushaltskonsolidierung durch Maßnahmen unter Beweis stellt, zu denen wahrscheinlich umfangreichere Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen gehören würden. Die öffentliche Meinung würde sich diesen Maßnahmen wahrscheinlich widersetzen.

Verbesserung der außenwirtschaftlichen Lage

Das Leistungsbilanzdefizit, das 2024 aufgrund der verbesserten Exportleistung und der Überweisungen deutlich zurückgegangen war, dürfte 2026 relativ stabil und moderat bleiben. Das Handelsdefizit (rund 8 % des BIP von 2024) dürfte sich leicht ausweiten. Die Exporte von Tee, Kaffee und Gartenbauprodukten dürften robust bleiben, doch die Importe dürften schneller wachsen, da die niedrigeren Ölpreise durch eine höhere Inlandsnachfrage nach tierischen und pflanzlichen Ölen, Industriegütern, Industriezusatzstoffen, Transportausrüstung und Maschinen ausgeglichen werden. Die Dienstleistungsbilanz wird weiterhin einen leichten Überschuss aufweisen, gestützt durch solide Tourismuseinnahmen, da Kenia nach wie vor ein sehr attraktives Reiseziel in Afrika ist. Allerdings wird die Bilanz durch erhebliche Zahlungen für Dienstleistungen, unter anderem im Transportbereich, gedämpft. Das Primäreinkommensdefizit, das hauptsächlich auf Zinszahlungen für Auslandsschulden zurückzuführen ist, wird durch den großen Sekundäreinkommensüberschuss mehr als ausgeglichen, der weiterhin durch beträchtliche Überweisungen von im Ausland lebenden Kenianern angeheizt wird. Letztere stammen hauptsächlich aus Nordamerika (58 % im Jahr 2023), insbesondere aus den USA. Da die ausländischen Direktinvestitionen in Kenia weiterhin sehr gering sind – sie lagen 2024 bei rund 0,5 % des BIP –, wird das Außenhandelsdefizit weiterhin in erster Linie durch multilaterale und kommerzielle Kredite finanziert, die nun angesichts des gestiegenen Vertrauens leichter zugänglich sein dürften, nachdem Kenia seine Rückzahlungen für die öffentlichen Auslandsschulden erfüllen konnte. Im Vergleich zu den Jahren 2023–2024 hat die verbesserte außenwirtschaftliche Lage in Verbindung mit einem gestiegenen Investorenvertrauen zu einem Anstieg der Devisenreserven geführt, die im zweiten Quartal 2025 bei einem angemessenen Niveau von 5,2 Monaten Importdeckung lagen.

Anhaltend angespanntes innenpolitisches und gesellschaftliches Umfeld

Präsident William Ruto, der im August 2022 für eine Amtszeit von fünf Jahren gewählt wurde, und seine Koalition „Kenya Kwanza“ verfügen über eine absolute Mehrheit in der Nationalversammlung (179 von 349 Sitzen) und halten 33 der 67 Sitze im Senat. Zwar ist die Oppositionskoalition „Azimo la Umoja“ in beiden Kammern stark vertreten (158 Sitze in der Nationalversammlung und 33 im Senat), wurde sie durch den Tod ihres Vorsitzenden Raila Odinga im Oktober 2025 sowie durch Parteiaustritte geschwächt, unter anderem in großen Parteien wie der „Orange Democratic Movement“ (89 Sitze), die Teil der Regierung war. Präsident Rutos Machtposition hat sich infolgedessen gefestigt, sodass er derzeit in einer starken Position ist, um sich 2027 die Wiederwahl zu sichern. Während die wirtschaftsfreundliche Haltung der Regierung und ihr Engagement für die Haushaltskonsolidierung auf internationaler Ebene allgemein positiv wahrgenommen werden, ist das innenpolitische sozio-politische Umfeld nach wie vor angespannt. Kenia gehört zu den Ländern, in denen es zu großen Protesten von Bürgern der Generation Z gekommen ist, insbesondere gegen den Haushaltsentwurf 2024, der Präsident Ruto letztendlich dazu zwang, diesen abzulehnen. Die Steuererhöhungen, die im Rahmen eines IWF-Programms zur Stabilisierung der öffentlichen Finanzen vorgeschlagen wurden, lösten bei jungen Kenianern einen Aufschrei aus, der sich sowohl gegen Präsident Ruto und seine Regierung als auch gegen den IWF richtete. Die Proteste dauerten über einen Monat an und wurden gewaltsam niedergeschlagen. Die Ereignisse verdeutlichen die tiefe Kluft zwischen der politischen Klasse und der Bevölkerung, die Tatsache, dass die wirtschaftlichen Chancen äußerst ungleich verteilt sind, und dass viele Kenianer nicht bereit sind, für die politischen Fehler der Regierung zu bezahlen. Das Risiko sozialer Instabilität wird weiterhin groß sein, da die Haushaltskonsolidierung eines der Hauptziele der Regierung bleiben wird und möglicherweise weitere restriktive Maßnahmen erforderlich sein könnten, um eine neue Vereinbarung mit dem IWF zu sichern.

Auf internationaler Ebene sollte Kenia seine regionale Integration innerhalb der Ostafrikanischen Gemeinschaft weiter stärken, die zudem von der Entspannung der Lage zwischen der Demokratischen Republik Kongo und Ruanda profitieren dürfte. Darüber hinaus dürften sich die Handelsbeziehungen dank der Dynamik von Nachbarländern wie Äthiopien, Uganda und Tansania sowie der verbesserten Eisenbahnanbindung im Rahmen des Ostafrikanischen Eisenbahn-Masterplans vertiefen. Die multilateralen und bilateralen Beziehungen zu Partnern wie der EU und China dürften weiterhin stark bleiben, doch die Beziehungen zu den USA könnten sich als komplizierter erweisen, da die Außenpolitik von Präsident Ruto, die auf Multilateralismus und Klimafinanzierung basiert, mit der Haltung Washingtons in diesen Fragen kollidieren könnte.

Zuletzt aktualisiert: Dezember 2025