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SchweizFür 2027 wird ein deutlicher Anstieg des Wachstums erwartet
Für 2027 wird eine deutliche Belebung des Wachstums erwartet, die mit der erwarteten Deeskalation des im März 2026 ausgebrochenen regionalen bewaffneten Konflikts einhergeht. Eine Entspannung bei den Versorgungsengpässen dürfte das Wachstum stützen, ebenso wie die Rückkehr von Reservisten auf den Arbeitsmarkt (letztere machen rund 5 % der gesamten Arbeitsstunden aus), was das Verbraucher- und Unternehmervertrauen stärken und eine Erholung des privaten Konsums (48 % des BIP) sowie der Investitionen (25 % des BIP) auslösen wird. Trotz wiederholter geopolitischer Wachstumsschocks bleibt der Arbeitsmarkt relativ angespannt, wobei die Arbeitslosenquote im Mai 2026 unter 3 % lag. Auch die Bilanzen der privaten Haushalte haben sich als widerstandsfähig erwiesen. Im ersten Quartal 2026 lag die Verschuldungsquote der privaten Haushalte bei 42,9 %. Dies spiegelt einen stabilen Trend wider, der unter dem historischen Höchststand von 44,5 % bleibt, der im Juni 2022 verzeichnet wurde. Hypotheken sind weiterhin der Haupttreiber dieser Verschuldung und machen rund zwei Drittel der Gesamtverschuldung aus. Insgesamt deutet die Liquiditätsquote darauf hin, dass die finanzielle Anfälligkeit der israelischen Haushalte gering bleibt. Auch bei den Investitionen wird eine Erholung erwartet, wenn auch langsamer als beim Konsum. Anhaltende geopolitische Unsicherheiten und Unsicherheiten in der Finanzpolitik könnten einige Investitionsentscheidungen von Unternehmen weiterhin verzögern. Dennoch wird erwartet, dass der IKT-Sektor (mit einem Anteil von rund 20 % am BIP) der Hauptmotor des Wirtschaftswachstums bleibt und von der anhaltenden globalen Nachfrage nach Cybersicherheit, Software, künstlicher Intelligenz (KI) und verteidigungsbezogenen Technologien profitiert. Gleichzeitig dürften die Instandsetzung von durch Konflikte beschädigten Wohngebäuden und Infrastruktur sowie die Wiederaufnahme zuvor verzögerter Bauprojekte und eine allmähliche Erholung des Tourismus (rund 3 % des BIP) für zusätzliche Unterstützung sorgen.
Die Inflation dürfte innerhalb des Zielkorridors der Zentralbank von 1–3 % bleiben. Dies dürfte vorübergehende Inflationsdrücke zulassen, die mit höheren Energiekosten und konfliktbedingten Einschränkungen der inländischen Produktion zusammenhängen. Ein wesentlicher disinflationärer Faktor im Jahr 2027 wird die Normalisierung der Energie- und Transportkosten sein. Sollten sich die regionalen Spannungen entspannen und sich die weltweiten Ölpreise stabilisieren, dürfte der direkte Beitrag der Kraftstoff- und Strompreise zur Inflation zurückgehen. Eine niedrige Inflation könnte die Zentralbank dazu veranlassen, ihren Leitzins (der im August 2026 bei 3,5 % lag) im Jahr 2027 weiter zu senken, was das Wirtschaftswachstum voraussichtlich ankurbeln wird.
Das Haushaltsdefizit dürfte sich verringern, und der Leistungsbilanzüberschuss dürfte zunehmen
Das Haushaltsdefizit dürfte sich 2027 allmählich verringern, da die vorübergehenden konfliktbedingten Ausgaben voraussichtlich zurückgehen und eine stärkere Konjunktur die Steuereinnahmen ankurbeln dürfte. Der Haushalt 2026 sieht zusätzliche Verteidigungsausgaben in Höhe von 32 Mrd. NIS (ca. 11 Mrd. USD) sowie eine Rücklage für unvorhergesehene Ausgaben in Höhe von 13 Mrd. NIS für potenzielle militärische Bedürfnisse vor. Während die operativen Militärausgaben 2027 voraussichtlich zurückgehen werden, da die aktiven Feindseligkeiten nachlassen, dürften die Verteidigungsausgaben angesichts anhaltender regionaler Sicherheitsrisiken über dem Vorkriegsniveau bleiben. Auf der Einnahmenseite wird die Erholung der Binnenkonjunktur – unterstützt durch die ganzjährigen Auswirkungen der in den Haushalten 2025 und 2026 eingeführten einnahmensteigernden fiskalischen Maßnahmen – die Steuereinnahmen stützen. In diesem Zusammenhang dürfte ein stärkerer privater Konsum die Mehrwertsteuereinnahmen ankurbeln, während die verbesserte Unternehmensrentabilität und ein widerstandsfähiger Arbeitsmarkt die Erhebung der Unternehmens- und Einkommensteuer stützen dürften. Darüber hinaus dürfte der durch die Erholung bedingte Anstieg der Importe zu höheren Zolleinnahmen führen. Schließlich dürften höhere Sozialversicherungsbeiträge zusammen mit einigen bereits umgesetzten einnahmensteigernden Maßnahmen (einschließlich der Anhebung des Mehrwertsteuersatzes von 17 % auf 18 %) sowie der Reduzierung ausgewählter Steuerbefreiungen die Staatseinnahmen im gesamten Jahr 2027 weiterhin stützen. Diese Maßnahmen zielen auf die Finanzierung höherer Verteidigungsausgaben ab. Allerdings bestehen weiterhin Abwärtsrisiken hinsichtlich der fiskalischen Aussichten. Eine erneute Eskalation oder ein anhaltender Konflikt würden wahrscheinlich zusätzliche Verteidigungsausgaben erfordern, die über die aktuellen Haushaltsannahmen hinausgehen, darunter höhere militärische Einsatzkosten, die Mobilisierung von Reservisten, Entschädigungszahlungen und Ausgaben für den Wiederaufbau. Refinanzierungsrisiken werden durch eine günstige Struktur der Staatsverschuldung gemildert, wobei die Schulden überwiegend von inländischen Investoren gehalten werden (80–85 %) und die durchschnittliche Laufzeit mehr als fünf Jahre beträgt.
Der Leistungsbilanzüberschuss dürfte sich 2026 und 2027 allmählich erholen, getragen von der moderaten Binnennachfrage (im Jahr 2026), der anhaltenden Stärke der Exporte hochwertiger Dienstleistungen und einer allmählichen Erholung des Tourismus (in der Regel rund 3 % des BIP). Dienstleistungen machen durchweg mehr als die Hälfte aller israelischen Exporte aus, wobei Hightech-Dienstleistungen – insbesondere Software, Cybersicherheit sowie wissenschaftliche Forschung und Entwicklung – rund 75 % der gesamten Dienstleistungsexporte ausmachen. Gleichzeitig dürfte eine Entspannung des regionalen Konflikts die allmähliche Erholung der Tourismuseinnahmen unterstützen und die Normalisierung der Warenexporte erleichtern, angeführt von Hightech-Produkten (elektronische Bauteile, elektrische Maschinen und Datenverarbeitungsgeräte, Telekommunikations- und Rundfunkausrüstung, Radar, Flugzeugteile usw.), Präzisionsgeräten (optische Geräte, Laser, Mess- und Prüfgeräte, medizinische Geräte, Verteidigungstechnik, Luftfahrt usw.), Chemikalien (technische Kunststoffe, Düngemittel, Arzneimittel), Edelsteine sowie Energie (rund 7,5 % der gesamten Warenexporte). Die anhaltende Aufwertung des realen effektiven Wechselkurses könnte die Erholung im Tourismus belasten, indem sie die preisliche Wettbewerbsfähigkeit Israels verringert, während die Auswirkungen auf hochspezialisierte Technologieexporte begrenzt bleiben werden. Die Außenbilanz dürfte auch weiterhin von erheblichen Erdgasexporten aus den Feldern Leviathan, Tamar und Karish profitieren. All dies dürfte den erwarteten Anstieg der Importe von Lebensmitteln und Investitionsgütern aufgrund der stärkeren Binnennachfrage mehr als ausgleichen. Der beträchtliche Überschuss im Dienstleistungshandel gleicht das Defizit im Warenhandel mehr als aus. Unterdessen wird das Primäreinkommensdefizit, das die Rückführung von Gewinnen durch ausländische globale Technologieunternehmen widerspiegelt, die die Erträge israelischer Institutionen aus ihren Vermögenswerten im Ausland übersteigen, weitgehend durch den Sekundäreinkommensüberschuss gemildert, der durch Überweisungen aus der Diaspora und US-Hilfe gestützt wird.
Anhaltende geopolitische Risiken
Israels geopolitische Aussichten bleiben eng mit der Bewältigung grenzüberschreitender Herausforderungen, der maritimen Sicherheit und strategischen Allianzen verbunden. Zu den wichtigsten Prioritäten gehören die Sicherung der Nordgrenze entlang des Litani-Flusskorridors, die Eindämmung feindlicher regionaler Versorgungslinien sowie die Schaffung stabiler Regierungsstrukturen im Gazastreifen und im Westjordanland, um die Verteidigungsausgaben zu senken. Gleichzeitig und von größter Bedeutung für die Landesverteidigung ist es, dass Israel direkte Spannungen mit dem Iran abbaut, insbesondere hinsichtlich des Ausbaus seines Atomprogramms und seiner regionalen Stellvertreter-Netzwerke. Der Schutz kritischer Seehandelsrouten, einschließlich der Meerenge von Bab el-Mandeb, ist für die Gewährleistung der Handelskontinuität von entscheidender Bedeutung, während die Aufrechterhaltung enger Beziehungen zu den US-amerikanischen und europäischen Märkten den Zufluss ausländischer Direktinvestitionen (rund 5 % des BIP im Jahr 2025, mit Erholungstendenz) und damit verbundener Komponenten im Hightech-Sektor ermöglicht. Schließlich stellt die Beschleunigung der Annäherung an andere wichtige Partner im Golf und in Afrika, wie beispielsweise Saudi-Arabien, eine bedeutende Chance dar, einen kooperativen regionalen Sicherheits- und Wirtschaftsrahmen zu schaffen, auch wenn das Tempo der Normalisierung im Rahmen der vier bestehenden Abraham-Abkommen weiterhin unterschiedlich verläuft.
Im Inland dürften die politischen und sozialen Spannungen im Vorfeld der für den 27. Oktober 2026 angesetzten Parlamentswahlen weiterhin hoch bleiben. Es wird erwartet, dass sich die Wahlkampfführung auf den Verlauf und die Folgen der Konflikte sowie auf die Rolle der Justiz und anderer Institutionen konzentrieren wird. Diese Themen dürften zusammen mit dem Druck durch die Lebenshaltungskosten die politische Polarisierung aufrechterhalten und könnten die Bildung einer stabilen Regierungskoalition nach der Wahl erschweren.