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BrasilienDie Konjunktur erholt sich, doch die Herausforderungen bleiben bestehen
Für die Wirtschaft Ecuadors wird 2025 eine moderate Erholung erwartet, nachdem sie 2024 aufgrund schwerwiegender Stromausfälle, einer geringeren Ölförderung und unsicherer Sicherheitslage einen starken Einbruch verzeichnet hatte. Der Abschwung führte zu breit angelegten Rückgängen in der Landwirtschaft, der Industrie und im Dienstleistungssektor, doch die Daten für Anfang 2025 deuten auf eine rasche Erholung hin. Das BIP wuchs im ersten Quartal 2025 um über 3 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, angeführt vom privaten Konsum (62 % des BIP im Jahr 2023), der durch eine niedrige Inflation, Reallohnzuwächse und eine allmähliche Normalisierung der Stromversorgung gestützt wurde. Die Nicht-Öl-Exporte, darunter Garnelen, Kakao und Bananen, blieben stark und profitierten von verbesserten Flussbedingungen, hohen Preisen und einer robusten Auslandsnachfrage. Die Industriekonjunktur zeigte erste Anzeichen einer Verbesserung, während die Bruttoanlageinvestitionen (21 % des BIP im Jahr 2023) wieder anzogen, unterstützt durch eine Ausweitung der Kreditvergabe und steuerliche Anreize gemäß Artikel 60/90, der Einkommensteuerbefreiungen für neue produktive Investitionen vorsieht. Dennoch werden Investitionen weiterhin durch Unsicherheit und politische Zersplitterung gebremst. Die öffentlichen Ausgaben (15 % des BIP im Jahr 2023) werden weiterhin durch hohe Sicherheits- und Schuldendienstkosten geprägt, die teilweise durch die Erhöhung der Mehrwertsteuer und Kürzungen bei den Kraftstoffsubventionen ausgeglichen werden. Unterdessen hat der Rückgang der internationalen Ölpreise die Haushalts- und Exporteinnahmen geschmälert und damit den Druck auf den ohnehin schon knappen Haushalt erhöht.
Im Jahr 2026 dürfte das Wachstum weiter an Fahrt gewinnen, gestützt durch die Normalisierung der Wasserkraftproduktion – sofern die Wetterbedingungen dies zulassen – und ein stabileres politisches Umfeld nach den Wahlen im Jahr 2025. Der private Konsum dürfte der wichtigste Wachstumsmotor bleiben, gestützt durch eine gedämpfte Inflation, Reallohnzuwächse und allmähliche Verbesserungen auf dem Arbeitsmarkt. Die Investitionstätigkeit dürfte sich verstärken, insbesondere im Bergbau, im Baugewerbe und im Energiesektor, unterstützt durch einen verbesserten Zugang zu Krediten und Bemühungen zum Abbau regulatorischer Engpässe. Auch die öffentlichen Infrastrukturausgaben könnten anziehen, vor allem in den Bereichen Energie und Verkehr, da die Regierung bestrebt ist, die während der Energiekrise 2024 zutage getretenen Engpässe zu beseitigen. Die Ölförderung dürfte jedoch aufgrund anhaltender Probleme im ITT-Feld und anhaltender Unterinvestitionen verhalten bleiben, auch wenn eine teilweise Erholung der Weltmarktpreise die Exporteinnahmen stützen und den Druck auf die Staatsfinanzen etwas mildern könnte.
Die Haushaltsaussichten bleiben trotz der Unterstützung durch den IWF und der geplanten Konsolidierung fragil
Das Haushaltsdefizit dürfte sich 2025 ausweiten, da niedrigere Ölpreise, das Auslaufen befristeter Steuermaßnahmen sowie erhöhte Ausgaben für Sicherheit und Schuldendienst die öffentlichen Finanzen belasten. Die monatlichen Öleinnahmen sind deutlich unter die offiziellen Prognosen gefallen, die sowohl durch die geringere Produktion nach der Stilllegung des ITT-Feldes als auch durch schwächere Weltmarktpreise beeinträchtigt wurden. Zwar haben die Mehrwertsteuererhöhung und die Kürzung von Subventionen für kurzfristige Entlastung gesorgt, doch konnten sie den Verlust an Einnahmen aus dem Erdöl- und Erdgassektor nicht vollständig ausgleichen. Nach Abschluss der Wahlen und nachdem Präsident Noboa sich eine Arbeitsmehrheit gesichert hat, dürfte die Haushaltskonsolidierung in der zweiten Jahreshälfte wieder an Fahrt gewinnen, doch die Risiken bei der Umsetzung bleiben hoch. Für 2026 wird eine moderate Verringerung des Defizits prognostiziert, gestützt durch eine Erholung der Binnenkonjunktur und erneute Bemühungen zur Eindämmung der laufenden Ausgaben. Die im April 2024 unterzeichnete vierjährige „Extended Fund Facility“ des IWF bleibt ein entscheidender Pfeiler der Regierungsstrategie. Zwar hat Ecuador im Rahmen der Vereinbarung bereits 1,5 Mrd. USD erhalten, doch haben sich weitere Auszahlungen aufgrund von Haushaltsabweichungen und administrativen Engpässen verzögert. Das Programm hat zusätzliche multilaterale Unterstützung freigesetzt und die Finanzpolitik gelenkt, doch die Fortschritte waren uneinheitlich. Da kein Marktzugang besteht, wird der Finanzierungsbedarf weiterhin aus multilateralen und inländischen Quellen gedeckt, während die Staatsverschuldung – von der Ende 2024 56 % im Ausland und 44 % im Inland gehalten wurden – 2025 voraussichtlich steigen wird, bevor sie sich 2026 stabilisiert.
Der Leistungsbilanzüberschuss dürfte sich 2025 verringern, da niedrigere Ölpreise und eine gedrosselte Produktion die Exporteinnahmen schmälern, während die Importe im Zuge der Erholung der Binnennachfrage steigen. Die Exporte werden zudem durch die neue US-Handelspolitik beeinträchtigt. Seit April 2025 gilt für die meisten ecuadorianischen Exporte, darunter Bananen, Kakao und Garnelen, ein US-Basiszollsatz von 10 %. Das Dienstleistungsdefizit (2,6 % des BIP im Jahr 2024) dürfte weiterhin hoch bleiben, was auf die gedämpften Touristenströme angesichts anhaltender Unsicherheit zurückzuführen ist. Das Primäreinkommensdefizit (1,5 % des BIP), das durch die Gewinnrückführung ausländischer Unternehmen bedingt ist, dürfte weitgehend stabil bleiben. Der Sekundäreinkommensüberschuss – der sich größtenteils aus Überweisungen von Auswanderern zusammensetzt (3,9 % des BIP im Jahr 2024) – wird hingegen weiterhin die Außenbilanz stützen. Trotz der Verschärfung der US-Einwanderungspolitik unter der Trump-Regierung seit Januar 2025, einschließlich eines Anstiegs der Abschiebungen und der neuen Bundessteuer auf Überweisungen, ist kein deutlicher Wendepunkt zu beobachten. Im Gegenteil: Die Überweisungszuflüsse blieben stabil und verzeichneten Anfang 2025 einen deutlichen Anstieg, da Migranten versuchten, Gelder noch vor möglichen Beschränkungen zu überweisen. Im Juni 2025 beliefen sich die Währungsreserven auf 8,4 Mrd. USD, was 3,2 Monaten Importen entspricht. Im Jahr 2026 dürfte sich der Überschuss weiter verringern, da sich das Importwachstum aufgrund stärkerer Investitionen und eines höheren Konsums beschleunigt. Es wird erwartet, dass die Ölpreise weiter sinken, was in Verbindung mit strukturellen Produktionsbeschränkungen die Exporteinnahmen weiterhin begrenzen wird. Überweisungen und die Einkommensbilanz dürften relativ stabil bleiben und dazu beitragen, außenwirtschaftliche Anfälligkeiten abzufedern. Da sich die ausländischen Direktinvestitionen angesichts anhaltender institutioneller Schwächen voraussichtlich nur geringfügig erholen werden, wird das IWF-Programm weiterhin ein entscheidender Faktor sein, um multilaterale Außenfinanzierungen zu sichern und die Währungsreserven auf einem tragfähigen Niveau zu halten.
Noboa tritt sein volles Mandat mit parlamentarischer Mehrheit an
Präsident Daniel Noboa von der Acción Democrática Nacional (ADN) wurde im Mai 2025 nach seiner Wiederwahl für eine volle vierjährige Amtszeit vereidigt. Er trat sein Amt erstmals im November 2023 an, nachdem er die vorgezogene Wahl gewonnen hatte, die durch die Auflösung der Nationalversammlung durch den ehemaligen Präsidenten Guillermo Lasso mittels des als „muerte cruzada“ bekannten verfassungsrechtlichen Mechanismus ausgelöst worden war – ein Schritt, der es Lasso ermöglichte, einem Amtsenthebungsverfahren zu entgehen. Wie sein Vorgänger regierte Noboa zunächst mit einer Minderheit im Parlament und stieß bei Reformvorschlägen auf heftigen Widerstand. Nach der Wahl im Frühjahr 2025 sicherte er sich jedoch eine Arbeitsmehrheit in der neuen Nationalversammlung, indem er Bündnisse mit Unabhängigen, der Christlich-Sozialen Partei (PSC) sowie abtrünnigen Mitgliedern von Pachakutik und RC-RETO einging. Dadurch konnte seine Koalition alle wichtigen Führungspositionen übernehmen, darunter den Vorsitz der Nationalversammlung und den Legislativverwaltungsrat. Trotz dieser gestärkten institutionellen Position ist die Regierbarkeit fragil und hängt von laufenden Verhandlungen mit nur lose verbündeten Partnern ab. Die Regierung sieht sich weiterhin mit schwerwiegenden Bedrohungen der öffentlichen Sicherheit im Zusammenhang mit dem Drogenhandel, finanziellem Druck aufgrund steigender Schuldendienstkosten und schwacher Öleinnahmen sowie begrenzten außenwirtschaftlichen Puffern konfrontiert. Obwohl das Referendum im April 2024 eine starke öffentliche Unterstützung für Noboas Sicherheitspolitik bestätigte, unterstrich die weitverbreitete Ablehnung von Vorschlägen in den Bereichen Arbeitsrecht und internationale Schiedsgerichtsbarkeit den Widerstand gegen seine umfassendere Reformagenda.
Im Zuge seiner Wiederwahl hat Präsident Daniel Noboa versucht, Ecuadors Außenpolitik enger an die der Trump-Regierung anzupassen, wobei er der Zusammenarbeit in den Bereichen Sicherheit, Handel und Migration Priorität einräumte. Er hat die Beziehungen zur US-Regierung vertieft, indem er bilaterale Sicherheitsinitiativen vorschlug, sich offen für eine US-Militärpräsenz in Ecuador zeigte und forderte, ecuadorianische Drogenbanden als terroristische Organisationen einzustufen. In der Handelspolitik verhängte er Anfang 2025 hohe Zölle auf mexikanische Importe – ein Schritt, der weithin als Spiegelbild des Protektionismus der Trump-Ära interpretiert wurde. Auch die Migration ist zu einem zentralen Thema geworden: Da die USA im Zuge verschärfter Einwanderungskontrollen Tausende Ecuadorianer in ihre Heimat abschieben, hat Noboa neue bilaterale Vereinbarungen angestrebt, um den Zustrom zu steuern. Diese Schritte haben zwar die Annäherung Ecuadors an die USA gestärkt, bergen jedoch die Gefahr, die Beziehungen zu linksgerichteten Nachbarländern weiter zu belasten und die Anfälligkeit des Landes gegenüber Veränderungen in der US-Innenpolitik zu erhöhen. Schließlich sind die Folgen des Sturms auf die mexikanische Botschaft in Quito im April 2024, der zu einem diplomatischen Bruch mit Mexiko und zur Verurteilung durch mehrere Regierungen der Region führte, nach wie vor ungelöst und isolieren Ecuador weiterhin diplomatisch in Lateinamerika.