A propos de Coface

Informations financières

Résultats annuels 2022 : Bénéfice net record à 283,1 M€ et taux de distribution à 80%

Chiffre d’affaires : 1 812 M€, en hausse de +13,4% à périmètre et taux de change constants et de +15,6% en données publiées
  • Les primes d’assurance-crédit progressent de +14,4% bénéficiant de la hausse de l’activité client dans un environnement toujours inflationniste
  • La rétention client s’établit à un niveau record (92,9%) ; l’effet prix est négatif (-3,0%), en ligne avec les 9M-22
  • Les services d’information progressent de +11,6% à taux de change constant et de +13.1% sur l’ensemble du périmètre ; l’affacturage pour sa part est en hausse de +10,0%
 
Ratio de sinistralité net à 36,0%, en hausse de 2,7 ppts ; ratio combiné net à 64,9%, +0,3 ppt vs 2021 (en hausse de +10,4 ppts par rapport à 2021, hors effet des plans gouvernementaux)
  • Le ratio brut de sinistralité est en hausse de 9,8 ppts, à 31,2%, dans un environnement de risques qui continue de se normaliser
  • Ratio de coûts net en amélioration de 2,5 ppts à 28,8% en raison du maintien d’un levier opérationnel positif et de commissions de réassurance élevées
  • Ratio combiné net à 68,2% au T4-22, reflétant le faible ratio de sinistralité
 
Résultat net (part du groupe) de 283,1 M€, dont 54,7 M€ au T4-2022 ; et RoATE1 annualisé à 15,6%
  • Le bénéfice par action atteint 1,89 EUR
 
Coface continue de s’appuyer sur un bilan solide :
  • Ratio de solvabilité estimé à ~201%2 supérieur à la borne haute de la zone cible de 155% à 175%
  • Proposition de distribution3 d’un dividende par action de 1,52 €, soit un taux de distribution de 80%
 
Acquisition de Rel8ed, société spécialisée dans l'analyse de données en Amérique du Nord
 
Sauf indication contraire, les évolutions sont exprimées par comparaison avec les résultats au 31 décembre 2021.
 
Xavier Durand, directeur général de Coface, a déclaré :
« De nombreux risques pesaient à la fin de l’année 2022 sur l’économie mondiale mais cette dernière a bénéficié d’événements positifs inattendus comme la réouverture de l’économie chinoise ou un début d’hiver aux températures exceptionnellement élevées en Europe. Ces dernières et un ralentissement de la demande ont réduit la consommation de gaz naturel et entrainé une baisse des coûts de l’énergie pour les entreprises et les ménages.
Ces éléments n’ont pas empêché, comme attendu, la poursuite de la remontée du nombre de défaillances d’entreprises.
Dans cet environnement complexe, Coface a enregistré des résultats record avec un résultat net de 283 M€, en progression de 26%, qui correspond à un retour sur fonds propres tangibles annualisés de 15,6%.
Ces résultats n’auraient pas été possibles sans l’engagement de l’ensemble des salariés de Coface au service de nos clients, dont le taux de fidélité et le score de promotion nette (NPS) atteignent des niveaux record.
2023 marque la dernière année du plan Build to Lead dont les objectifs sont tous en voie d’être atteints ou dépassés. Elle sera également l’année d’entrée en vigueur de nouvelles normes comptables, qui si elles ont demandé de gros efforts à nos équipes, ne changent ni notre stratégie ni notre mesure de la performance.
Enfin, forts d’un bilan toujours très solide, nous proposerons à l’assemblée générale de distribuer 80%3 de notre résultat en ligne avec les objectifs de notre plan stratégique. »
1 RoATE = Rentabilité moyenne des fonds propres
2 Ce ratio de solvabilité estimé constitue un calcul préliminaire effectué selon l’interprétation par Coface de la réglementation Solvabilité II et utilisant le Modèle Interne Partiel. Le résultat du calcul définitif pourrait être différent de ce calcul préliminaire. Le ratio de Solvabilité estimé n’est pas audité.
3 La proposition de distribution est soumise à l’assemblée générale des actionnaires qui sera convoquée pour le 16 mai 2023.
 
 
 

CHIFFRES CLÉS AU 31 DÉCEMBRE 2022

chiffres clés financiers 2022
 
 

CHIFFRE D’AFFAIRES

En 2022, Coface a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 1 812,0 M€, en hausse de +13,4% à taux de change et périmètres constants par rapport à 2021. En données publiées (à périmètre et changes courants), le chiffre d’affaires progresse de +15,6%.
Le chiffre d’affaires de l’activité assurance (y compris cautionnement et Single Risk) progresse de +14,4% à périmètre et changes constants (et de +16,4% à taux de changes courants) par rapport à 2021. La croissance bénéficie d’une hausse de l’activité client ainsi que d’une rétention toujours élevée.
Le taux de rétention atteint un niveau record à 92,9%, en hausse de +1,2% sur l’année. Les affaires nouvelles atteignent 110 M€, en baisse de 19 M€ par rapport à 2021 dans un marché toujours plus compétitif.
La croissance de l’activité des clients de Coface a un impact positif de +13,8% sur 2022. Cette hausse record pour l’année reflète l’ampleur de la reprise économique passée et de l’inflation mais son rythme ralentit désormais. L’effet prix reste négatif à -3,0% sur l’ensemble de l’année, en ligne avec la baisse de -3,0% au 9M-22. Cette baisse s’explique en grande partie par une très faible sinistralité passée.
Le chiffre d’affaires des autres activités est en hausse de +8,3% par rapport à 2021 et continue d’intégrer des dynamiques très différentes selon les métiers. Les revenus de l’affacturage progressent de +10,0%, principalement grâce à la hausse des volumes refinancés en Pologne. Les revenus des services d’information poursuivent leur croissance à +11,6% (après une croissance +18,4% en 2021). Les revenus des accessoires de primes (commissions de recouvrement) sont impactés par la baisse des sinistres à recouvrer et baissent de -23,0% alors que les commissions sont en hausse de +8,6%.
 
CA 2022
 
Dans la région Europe du Nord, le chiffre d’affaires progresse de +11,3% à taux de change constants et +12,3% à change courants. L’activité d’assurance-crédit bénéficie positivement de l’activité client et d’un taux de rétention élevé. Les revenus de l’affacturage progressent de +5,0%.
En Europe de l’Ouest, le chiffre d’affaires progresse de +12,7% à taux de change constants (+13,6% à changes courants) sous l’effet d’un taux de rétention élevé et de l’activité client ainsi qu’une amélioration des affaires nouvelles.
En Europe centrale et de l’Est, le chiffre d’affaires est en hausse de +13,4% et de +14,3% à taux de change courants, en raison d’une forte rétention et de la croissance de l’assurance-crédit sous l’effet de l’activité. Les revenus de l’affacturage continuent de progresser fortement à +32,2%.
En Méditerranée et Afrique, région tirée par l’Italie et l’Espagne, le chiffre d’affaires progresse de +13,8% et de +11,9% à taux de change courants, grâce à un niveau élevé d’affaires nouvelles et une rétention élevée. Les revenus des services progressent de +20,7%.
En Amérique du Nord, le chiffre d’affaires progresse de +9,3% à taux de change constants et de +22,2% en données publiées, porté par une forte activité client et un effet change positif partiellement compensés par les ristournes de primes.
En Amérique Latine, le chiffre d’affaires progresse de +29,0% à taux de change constants et de +38,5% en courant sous l’effet d’une forte rétention ainsi que par la croissance de l’activité client portée par la hausse du prix des matières premières.
Le chiffre d’affaires de la région Asie-Pacifique est en hausse de +14,6% à taux de change constants et de +22,8% en courant. La hausse des revenus bénéficie d’une forte rétention et de la hausse de l’activité client ainsi que d’un effet change positif.
 

RÉSULTAT

 
Ratio combiné
Le ratio combiné net de réassurance s’est établi à 64,9% sur l’année, +0.3 ppt par rapport à 2021 (et en hausse de 10,4 ppts par rapport à 2021, hors effet des plans gouvernementaux). Le ratio combiné net de réassurance pour le T4-2022 s’est établi à 68,2%, en baisse de 14,8 ppts sur l’année mais en hausse de 8,6 ppts par rapport au T3-22.
 
    (i)   Ratio de sinistralité
Le ratio de sinistralité brut de réassurance s’établit à 31,2%, en hausse de 9,8 ppts par rapport à l’année précédente. Cette hausse reflète l’augmentation de la sinistralité de fréquence depuis le S1-21, le nombre de sinistres s’approchant désormais du niveau d’avant la crise Covid ainsi que le retour de sinistres de taille relativement importante qui restent cependant inférieurs à la moyenne. Enfin, Coface a augmenté ses provisions liées à l’exposition résiduelle en Russie.
La politique de provisionnement du Groupe est inchangée. La gestion rigoureuse des sinistres passés a permis à Coface d’enregistrer 51,6 ppts de reprises sur antérieurs. Le provisionnement de l’année d’ouverture 2022 s’établit à 80,2%, niveau encore élevé et équivalent à celui de l’année 2020. Cela traduit l’anticipation par Coface des incertitudes économiques, de la Russie et d’une hausse probable du nombre de faillites d’entreprise de taille importante.
Le ratio de sinistralité net remonte à 36,0%, une hausse de 2,7 ppts sur l’année (et en hausse de 12,8 ppts par rapport à 2021, hors effet des plans gouvernementaux).
 
     (ii)  Ratio de coûts
Coface poursuit sa stricte politique de gestion des coûts. Sur l’année 2022, les coûts sont en hausse de +12,6% à périmètre et changes constants, et +15,0% à changes courant. Cette progression reste inférieure à celle des revenus malgré la poursuite des investissements dans les hommes et la technologie. Le ratio de coûts brut de réassurance s’est établi à 33,5%, en hausse de 0,4 ppt sur un an.
Le ratio de coûts net de réassurance s’établit à 28,8% pour 2022, en amélioration de -2,5 point sur un an grâce à une bonne discipline en matière de coûts dans un environnement inflationniste et des commissions de réassurance plus élevées.
 
Résultat financier
Le résultat financier net s’élève à 40,2 M€ sur 2022, en baisse de 2,0 M€ par rapport à 2021. Ce montant inclut des plus-values réalisées et des résultats de couverture positifs pour 17,7 M€ ainsi qu’un effet change négatif pour 15,8 M€ (dont 13,3 M€ de charges liées à la norme IAS 29 – hyperinflation). Cette performance a été réalisée malgré un contexte de marché particulièrement chahuté, notamment en raison de l’efficacité des stratégies de couverture du portefeuille.
Les revenus courants du portefeuille (i.e. hors plus-values, hors dépréciation et effet de change) atteint 44,6 M€ en 2022 (contre 33,1 M€ en 2021). Le rendement comptable1, hors plus-values et dépréciations, s’établit à 1,5% sur l’année, en hausse par rapport à l’année précédente (1,1%) notamment sous l’effet de la hausse des taux de réinvestissement.
 
Résultat opérationnel et résultat net
Le résultat opérationnel se monte à 413,5 M€ en 2022, en hausse de +32,2% grâce principalement à la croissance des revenus et à une sinistralité toujours faible.
Le taux d’imposition effectif atteint 26% contre 23% en 2021.
Au total, le résultat net (part du groupe) s’élève à 283,1 M€, en hausse de +26,5% par rapport à 2021, dont 54,7 M€ au T4-22.
 

CAPITAUX PROPRES ET SOLVABILITÉ

Au 31 décembre 2022, les capitaux propres part du groupe s’établissent à 1 960,5 M€, en baisse de 180,6 M€, soit -8,4% (2 141,0 M€ au 31 décembre 2021).
Leur évolution s’explique principalement par le résultat net positif de 283,1 M€, le paiement du dividende (- 224,8 M€) et la baisse des plus-values latentes (-264.9 M€).
Le rendement annualisé sur fonds propres moyens nets des actifs incorporels (RoATE) s’établit à 15,6% au 31 décembre 2022, principalement grâce à l’amélioration du résultat technique.
Le ratio de solvabilité atteint 201%2, une hausse de 5 ppts par rapport à 2021. La solvabilité reste à un niveau très supérieur à la fourchette cible du groupe (155-175%).
Coface proposera à l’assemblée générale un taux de distribution de 80%3 du résultat net, en ligne avec sa politique de gestion du capital, correspondant à un dividende par action de 1,52€.
 

PERSPECTIVES

La fin de l’année 2022 démontre que le scénario du pire n’est jamais certain. Une partie des risques politiques et économiques qui pesaient sur l’économie mondiale a connu une issue plus heureuse qu’attendue comme la réouverture de l’économie Chinoise ou la moindre tension sur les marchés de l’énergie du fait de températures exceptionnellement élevées en Europe.
Ces températures nous rappellent par ailleurs la nécessité de réduire collectivement nos émissions de CO2. En tant qu’entreprise responsable, Coface a pour sa part défini sa trajectoire 2050 et a chiffré des objectifs à 5 ans de réduction de ses émissions.
A moyen terme cependant, le niveau des dettes publiques et leur forte croissance pendant les trois dernières années ne laissent que peu de marges de manoeuvre aux Etats pour continuer d’intervenir massivement dans l’économie. Le financement de la transition énergétique et la volonté de reconstruction de forces de défense auparavant négligées vont absorber une part importante des ressources, limitant les capacités de réaction en cas de nouveau choc exogène.
Enfin, les taux d’intérêt et les prix de l’énergie seront durablement plus élevés que sur la période écoulée, pesant sur les marges et la solidité de nombreuses entreprises.
Le ralentissement en cours de l’inflation devrait se traduire pour Coface par un ralentissement du rythme de croissance de ses primes qui sont pour l’essentiel indexées sur le chiffre d’affaires de ses assurés.
Coface continue d’anticiper une poursuite de la normalisation de l’environnement de risques et s’y est préparé.
 
 
1 Taux de rentabilité comptable calculé sur la moyenne du portefeuille de placements hors titres non consolidés.
2 Ce ratio de solvabilité estimé constitue un calcul préliminaire effectué selon l’interprétation par Coface de la réglementation Solvabilité II et utilisant le Modèle Interne Partiel. Le résultat du calcul définitif pourrait être différent de ce calcul préliminaire. Le ratio de Solvabilité estimé n’est pas audité.
3 La proposition de distribution est soumise à l’assemblée générale des actionnaires qui sera convoquée pour le 16 mai 2023.
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